随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化，世界各国的大公司相继出现了所有权与控制权分离的趋势，为了有效地解决委托——代理问题、合理激励约束公司管理人员以及核心技术人员，美国大型公司采用了股票期权等股权激励模式，并在 20 世纪80 年代取得普及性的发展。受美国的影响，许多发展中国家在 90年代建立或完善了自己的股权激励制度，从而使期权激励成为目前世界各地上市公司最重要的激励模式。 相比之下，我国上市公司股权激励制度的发展严重滞后，在目前的政策环境下，上市公司无法推出标准的股票期权激励计划。因此，尽管有些上市公司已经开始制定股票期权计划并向中国证监会申报试点，但仍然还不能公布完整的方案，可以说，国内上市公司至今还没有一家公开推出标准的股票期权计划，这与我国证券市场的飞速发展是极不相称的。如何采用合理的激励方式留住核心人才成为当务之急，因此，本文对企业经营者股票期权激励问题进行了一些研究。 本文共有五个部分，一、企业经营者与股票期权激励；二、股票期权的基本概念及应用状况；三、股票期权对企业经营者激励的正负效应；四、股票期权对企业经营者激励的制度环境及影响；五、股票期权对企业经营者激励的模式研究及对策。 第一部分主要对企业经营者与股票期权激励之间的关系进行了分析。首先，企业持续发展与经营者的关系。对所有企业来说，管理和创新都是其在日益激烈的市场竞争中立于不败之地的根本途径和手段，是其推行可持续发展能力的核心和关键，管理是基础， 52<WP=57>创新是源泉。其次，企业经营者与股票期权激励。股票期权作为一种激励机制，能够将管理者、高级技术骨干与企业在利益上紧紧地捆绑在一起，管理者及高级技术骨干只有通过企业利益的最大化来实现自身利益的最大化，从而也考虑企业长期利益。最后，实施股票期权激励的现实意义。长期以来，对经营者的激励问题一直是我国企业经营和管理的薄弱环节。 第二部分谈的是股票期权的基本概念及应用状况。首先，股票期权的定义和发展历史。股票期权是现代企业制度中关于剩余索取权的一种制度安排，它是指企业所有者向其经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量本公司股票的权利，企业经营者通过行权，获得收益。其次，股票期权的基本特点，主要有以下几点：1、股票期权是权利而非义务；2、股票期权是一种未来概念。最后，激励型股票期权及作用。激励型股票期权（也称法定股票期权）（Incentive stock option or statutory stock option ）是股票期权中最普通的一种。股票期权的激励作用有以下几项：1、协调所有者与经营者之间的矛盾；2、解决企业长期利益与短期利益的矛盾；3、有利于招募和挽留人才。 第三部分谈的是股票期权对企业经营者激励的正负效应。首先，股票期权激励的正面效应，主要有以下几个方面：1、降低代理成本；2、提高公司业绩；3、股票期权激励有利于整合人力资源；4、股票期权激励有利于公司的财务运作；5、股票期权激励有利于完善企业治理结构，提高决策质量；6、股票期权激励可有效解决目前困扰国企的“59 岁现象”；7、股票期权激励可以增加投资者对公司股票的信心；8、股票期权激励可以有效防止腐败。其次，股票期权激励的负面效应，主要有以下几个方面：1、股票期权造 53<WP=58>成了管理者和普通员工收入悬殊，加大了高层管理企业的难度；2、股票期权易造成管理者的期权收益与企业业绩联系的单一化；3、股票期权重新定价消弱了激励效益；4、企业业绩、管理层的贡献与股权收益的相关度受到怀疑；5、股票期权激励增加了企业债权人的风险；6、造成公司利润信息失真，助长股市泡沫的形成；7、影响公司经理人员的正常流动和经营决策。 第四部分谈的是股票期权对企业经营者激励的制度环境及影响。首先，上市公司治理结构规范问题，主要有以下几点：1、上市公司两职合一现象比较严重；2、缺乏独立的薪酬委员会，外部董事比例明显较低；3、我国上市公司监事受内部人控制严重。其次，证券市场有效性问题。第三，员工业绩评定标准问题。第四，现行法律体系缺陷问题，主要有以下几个方面：1、期权计划缺乏实施标准；2、行权所需股票来源问题；3、高管人员出售股票限制；4、信息披露制度不健全。第五，经理人市场不健全及股票期权激励的负面影响。 第五部分谈的是股票期权对企业经营者激励的模式研究及对策。首先，模式的建立与研究，主要有以下内容：1、股票来源问题的研究；2、股票期权计划的实施主体问题研究；3、股票期权的合法授予对象问题研究；4、股票期权的发行数量问题研究；5、股票期权的行权价格限制问题研究；6、等待期、行权期限与窗口期问题研究；7、股票期权授予时机问题研究；8、股票期权的执行方式问题研究；9、特殊情况下期权方案的问题研究。其次，一些问题的对策和建议。