资产证券化是近三十年来重要的金融创新之一,其以精巧的结构安排、独特的融资功能打破了股票融资、信贷融资等传统融资方式以企业整体资产为融资标的的约束,拓宽了企业的融资渠道,为难以在资本市场上以整体资产融资并存在大量应收账款的企业提供了一个有效的融资途径。本文以全球经济危机为研究背景,提出资产证券化可作为电力企业融资的突破口,并通过对我国资产证券化发展状况和国内外研究状况的归纳和评述,确定将电力企业应收账款证券化可行性和资产池构建作为本文的研究重点。首先,阐述了应收账款证券化基础资产现金流分析、资产重组、风险隔离、信用增级等基本原理及其运作模式,从而为后面的研究提供理论准备。紧接着在融资需求、融资渠道、应收账款证券化的比较优势等三个方面,具体分析了电力企业实施应收账款证券化的必要性,从而进一步增强了本文的研究意义。然后,通过供给、需求、市场环境等三个方面重点研究了电力企业应收账款证券化的可行性。在研究方法上改变以往单纯以理论分析为主的研究模式,转而运用以理论分析为引导、数据分析为支撑、案例分析为例证的研究方法。在研究内容上,依据应收账款证券化条件,结合电力上市公司应收账款状况,深入分析了电力企业应收账款证券化的供给;在对需求的研究中,从我国可用社会资金总量出发,分别分析了证券投资基金、劳动和社会保障部门、保险公司和个人投资者等投资主体的状况;同时,电力企业应收账款证券化的成功实施离不开法律制度、会计制度、税收制度和信用评级等市场环境的现实支撑,因此本文在以上方面进行了深入的分析。通过对以上方面的研究,本文得出了电力企业应收账款证券化具备可行性的结论。另外,本文对我国第一个电力企业资产证券化案例-华能澜沧江水电收益专项资产管理计划进行了分析和总结,从而使得关于电力企业应收账款证券化可行性的论证更加具备说服力。最后,在电力企业应收账款证券化具备可行性的基础上,对应收账款证券化关键环节——资产池的构建进行了深入的分析。在具体研究过程中,打破应收账款证券化单一模式的传统形式,结合现代资产组合理论、电力企业的现实基础、中国建设银行个人住房贷款证券化案例,创新性地提出可采用电力企业间联合构建应收账款证券化资产池的模式,并提出以中国电力企业联合会作为牵头人组织电力企业联合构建资产池的设想,同时对该模式进行了具体设计,对电力企业应收账款证券化的实施具有重大的现实意义。尽管本文在前人的研究成果上完善和充实了电力企业应收账款证券化可行性的相关论证,并创新性地提出可采用电力企业间联合构建应收账款证券化资产池的模式,但是对于基础资产现金流的估价、具体会计处理等方面的问题仍有待于深入研究。特别是对基础资产的现金流分析是以后研究的关键。