【摘 要】
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自国家十三五规划发布以来,基因测序行业在我国进入高速发展轨道,企业数量急剧增加,行业内竞争压力骤增,行业内的先行企业市场压力加大,中小型企业也面临融资需求大、融资困难等问题。在此情况下,企业纷纷将目光投入资本市场。通常,公司上市可以选择IPO,也可以选择借壳。然而,由于借壳上市相较于IPO具有条件宽松、历时较短等特点,借壳上市成为企业上市选择的重要路径。行业龙头华大基因于2015年提交招股说明书筹
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自国家十三五规划发布以来,基因测序行业在我国进入高速发展轨道,企业数量急剧增加,行业内竞争压力骤增,行业内的先行企业市场压力加大,中小型企业也面临融资需求大、融资困难等问题。在此情况下,企业纷纷将目光投入资本市场。通常,公司上市可以选择IPO,也可以选择借壳。然而,由于借壳上市相较于IPO具有条件宽松、历时较短等特点,借壳上市成为企业上市选择的重要路径。行业龙头华大基因于2015年提交招股说明书筹备IPO,与之比肩的贝瑞基因为抢占市场先机,采取借壳天兴仪表的方式率先登陆资本市场,是该行业中第一个借壳上市的企业,也是唯一一家完成借壳上市的企业,本文选择该案例进行研究具有一定的理论与现实意义。本文基于信号传递理论、协同效应理论、市场势力理论以及控制权理论,以贝瑞基因借壳案例为研究对象,阐述了该借壳交易的交易结构设计及实施情况,从企业内部环境与外部环境两个角度分析了公司选择借壳上市的动因,再分别从市场和财务两个角度进一步研究其经济后果,旨在为其他基因测序公司上市提供参考与借鉴。研究结论:第一,贝瑞基因的借壳交易结构设计有效避免巨额商誉的确认,促进资源整合及协同效应的产生;第二,公司借壳受到赢得市场先机、满足融资需求和获得宣传效应等内部因素驱动,还受到国家政策利好、行业竞争激烈和借壳上市自身优势等外部因素的驱动;第三,借壳上市为公司带来了正向的经济后果,市场效应良好,股东财富增加,公司盈利能力提高。本文的研究有助于企业合理选择上市途径,帮助投资者正确看待借壳上市事件产生的经济后果。
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