近年来在新医改政策周期下,医药行业步入平稳转型、去产能与供给侧改革的新阶段。行业利润仍能维持两位数的增长,盈利能力高于大多数行业。但行业整合加速,企业分化加大,中小企业生存压力陡增。在这一市场环境下,中小医药企业如何才能在行业中立于不败之地,成为了一个值得研究的课题。KZ公司是我国医药制造行业中一家制造儿童药的中小上市公司,分析其盈利能力将有助于改善其自身不足并为其他医药企业提供借鉴,促进医药行业发展。本文首先阐述了研究背景、目的及相关理论,然后对KZ公司的盈利能力进行了实证分析与评价,通过对KZ公司的基本介绍初步判定其盈利能力水平较弱,为了进一步全面的探讨KZ公司盈利能力的具体情况和影响因素建立了实证分析模型,通过实证分析模型找到了影响KZ公司盈利能力的四个因子分别是:资产盈利能力因子、经营盈利能力因子、资本盈利能力因子和研发盈利能力因子。然后把相关数据带入分析模型中,对KZ公司进行横向对比分析与评价和纵向的对比分析与评价,计算得分与排名,发现KZ公司2017年盈利能力在行业中处于下游地位,自身近三年盈利能力呈一个下降的趋势。进一步分析,发现造成KZ公司盈利能力低下的主要因素是资本盈利能力因子和研发盈利能力因子,但是经营盈利能力因子、资产盈利能力因子得分也不容乐观。由以上影响因子入手,从KZ公司的资产盈利能力、经营盈利能力、资本盈利能力和研发盈利能力这四个方面找到其盈利能力存在的具体不足之处为:股东收益水平较低、权益资金未得到有效利用、营业收入增长不稳定且低、营业成本增长与收入情况不匹配、投资收益水平低下和研发能力较低的六个方面。进而寻找造成这六个不足之处的原因是:权益资本占比较大、企业资本管理能力较弱、代理产品比例过高、行业政策的紧缩、控股公司的持续亏损、研发投入资本化金额降低。并提出相应的六个解决措施,分别为:加大财务杠杆、提高资金的使用效益、优化药品结构、控制企业成本、加强对控股公司的管理、提高企业研发能力。最后指出本文研究过程中的局限性,主要包括数据和指标的选取范围两方面。