关联交易是企业与关联方之间的内部交易,随着经济的发展,市场的发达,关联交易的发生频率越来越高,发生额也随之越来越大。这种内部交易带给企业的便利有目共睹,因此企业越来越倾向于这种内部交易,但是对于关联交易的监管机制还不够完善,相关法律法规也偏向理论多于实务,因此学者们对于关联交易的研究越来越关注。《企业会计准则第36号——关联方披露》中对于完善关联交易的相关信息披露制度以及对于关联方关系的认定和关联交易的定价等制度给予了明确的规范,但是具体的操作还有很长远的路。本文在此背景下,以2010年至2015年创业板上市公司数据为研究样本,在国内外研究现状和相关概念及理论的基础上,提出相关研究假设并选取相关变量,同时构建回归模型,采用多元线性回归分析。通过引入中介变量,借助Stata11.0软件对样本数据进行了实证分析,研究了公司股权结构、关联交易与企业价值三者之间的关系,接着进一步将关联交易分为公允关联交易与非公允关联交易以及将其分为担保抵押、经常性发生的关联交易和不常发生的关联交易方式深入研究发生作用的究竟是哪种关联交易以及通过什么方式实现,从而为企业提高自身价值提供依据。本文以关联交易为研究核心,用股权集中度(第一大股东持股比例)以及股权制衡度(第二至第五大股东持股总和与第一大股东持股比例比值)衡量公司股权结构,用托宾Q衡量企业价值,探讨了关联交易对公司股权结构和企业价值的中介效应。实证结果表明:(1)第一大股东持股比例与企业价值有显著的负相关关系,第一大股东持股比例越大,越不利于企业价值的提升;有其他股东对于第一大股东进行股权制衡的时候有利于企业价值的提升,说明其他股东起到了监督的作用,这证明了与很多学者研究的股权制衡能改善公司的治理结构,提升企业价值这一结论;(2)第一大股东持股比例与关联交易具有显著的正相关关系,即第一大股东持股比例越高,越有动机利用关联交易降低企业的交易成本,或者通过关联交易作为私人工具来损害公司利益;有其他股东对第一大股东进行股权制衡的时候将会抑制关联交易的发生;(3)关联交易对于股权结构与企业价值有中介效应,其中真正发挥大作用的是非公允的关联交易,这种中介效应的显著性检验证明了研究关联交易对股权结构与企业价值其的中介效应是显著的;(4)深入将关联交易分类进行回归分析之后,发现关联交易对于股权结构和企业价值的影响主要是通过非经常性关联交易方式实现的,说明这类关联交易虽然发生频率较低,发生额也不是特别大,但是却容易因为这些特点被人利用,从而对企业造成损害,降低其企业价值。本文在最后总结了相关研究结果,并且针对这些研究结果提出了一些相关建议,同时指出文章研究的不足之处以及未来的可能研究方向。