近年来,A股市场表现欠佳,被动指数化投资无法带来较好收益,而传统主动型投资的表现也不尽如人意。于是,量化投资中的多因子选股方法进入了我们的视线。本文从成长性角度出发,选取每股经营活动产生的现金流量净额的同比增长率作为成长性因子,对A股近十年来的所有上市公司进行年度周期的投资回测。通过将样本股票按因子大小等量均分为5个分位并构建投资组合,本文测试了所选成长因子的有效性。结果表明,用每股经营活动产生的现金流量净额的同比增长率作为成长因子,能较好地识别出了公司的成长性。其中,最高分位投资组合实现了2.7%的CAGR超额收益率,且较为稳定。进一步加入估值类的市销率因子后,具有最高成长性的投资组合表现得到进一步优化,新的最高分位组合CAGR超额收益提升至5.4%,稳定性也得到了一定提高。同样作为估值类因子的市盈率因子表现较差,对进一步提升高成长性股票组合的收益率没有帮助。由于成长股投资主观性强,大量信息和逻辑无法通过量化实现。因此,本文还给出了基于因子选股模型的优化投资方案。在多因子选股缩小投资范围的基础上,借助主观投资方法,运用生命周期理论、五力模型、三大竞争战略理论等工具,结合我国行业政策导向,进一步筛选公司,可以让因子选股模型在成长股实战投资中得到更好的运用。通过将量化手段和主观投资思想的结合,本文实际上给出了一个完善的成长股的投资体系。