自税收产生以来,企业与征税机关之间关于避税的博弈就从未停止。立足税务机关角度来看,税收收入占国家公共财政的比例平均达到85%,是国家公共财政最主要的来源,税务机关天然的使命便是聚财为国,合法的收取每一分税收是税务机关的责任。而立足于企业角度来看,避税可以节省现金流量,扩大股东资产,促进企业价值增长,所以开展避税安排。基于此众多文献分析了企业如何最大化税收规避,也探究政府如何遏制企业避税,产生了许多经典理论。但随着公司治理领域理论的完善,许多学者对避税提升企业价值这一传统观点发起了挑战,通过理论分析、数理推导以及实证研究等多角度证明了企业避税实际上会损害企业价值。但既然如此,为什么大多数企业还是选择进行税收规避安排呢?一些文献从管理层激励、股东结构和市场竞争等角度寻找原因,本文选择企业财务风险作为切入点探索税收规避对企业价值的作用效果。本文首先梳理了财务风险与企业避税之间的关系,发现企业财务风险增加,不仅内部会出现资金链的中断,外部融资也变的困难,内忧外患使企业难以维持正常的生产经营,股东或管理层为了企业不被破产清算会冒着风险加大税收规避的规模,节约企业现金流出。其次探究了税收规避与公司价值的作用效果,现代公司治理领域的理论表明,公司的治理者与公司的所有者之间通常存在委托代理问题,而为了进行避税公司会开展一系列复杂、潜匿的交易活动,这无疑会加剧所有者与治理者对公司信息拥有量的不对称,治理层通过这种不对称关系而损害公司价值,为自身谋取私利也更为容易。并且避税侵占了国家资源,一旦被税务机关发现,容易被定性为违法行为,企业将面临着征税机关处罚、社会信誉降低和股票暴跌等后果。此时企业避税成本大于避税节省现金流以稳定生产经营所产生的收益,不满足有效税筹理论,避税给企业价值带来消极影响。最后,本文同时对公司财务风险、税收规避以及公司价值进行分析,我们预期公司财务风险有减弱税收规避损害公司价值的作用。这是因为财务风险增大,管理层会更为谨慎使用企业资源,减少无效率投资。股东也会加大对管理者的关注,杜绝管理者侵占企业资源。更为关键的是,避税节约的现金流量对陷入财务困境的企业是非常重要的。多个方面结合考虑得出当公司陷入财务困境时,税收规避收益大于税收规避成本,公司税收规避提高公司价值。紧接着本文提出了三个假说,并根据我国A股上市公司2012—2018年财务数据,利用stata15.1软件开展实证研究,验证了:(1)财务风险增大会提高企业避税程度;(2)企业避税降低企业价值;(3)财务风险有效降低税收规避给企业价值带来的损害。本文也对影响公司税收规避和公司价值的控制变量进行了分析,发现不管财务风险处于什么水平,自由现金流、盈利水平对企业价值和企业避税都有促进作用,而资产负债率和固定资产密集度则会因为企业财务风险的变化而逆转它们对企业价值的影响,这也为企业之后的财务规划、税收安排带来一定的启示作用。最后,根据本文的研究结论,分别对企业和政府提出了建议,本文认为企业在聘用职业经理人时,应该对职业经理人进行全面细致化的考量。在考虑通过避税安排增加公司可利用资源量时,该安排随之而来的负面效应也应当引起重视,对于是否开展税收规避安排要取决于现金流入效益与各项成本孰高原则。效益高于成本,则开展税收规避安排,反之,放弃避税安排。对于政府而言,最重要的是完善税收相关法律法规,堵住税收漏洞,也应当对企业财务报表披露内容的质量与数量制定严格的标准,督促企业会计信息公开透明。在检查企业是否避税时,着重注意企业财务风险指标,把握工作重点,提高工作效率。还可以将政府监管力量与社会舆论力量结合,协调发展,建立诚实负担税负,严惩逃、避、偷税行为的健康税收体系。