本文研究的是影响我国A-H股价差的因素,选取了2004年1月至2014年12月A+H交叉上市公司股票的月度交易数据,使用面板数据回归模型进行实证分析。首先,本文检验了国外学者提出的信息不对称、流动性差异、风险偏好差异、需求差异这四大经典假说对当前我国A-H股价差问题的解释力。实证结果发现,信息不对称、流动性差异假说具有显著的解释力,表明他们是影响价差的原因;但风险偏好差异的代理变量相对收益波动率却出现了与假说相反的结果,说明投资者是风险厌恶的;需求差异的代理变量不显著,A股进入全流通时代后,A股和H股间的需求差异并不明显。其次,本文考虑了我国证券市场发展的特殊情况,在回归模型中加入了市场因素、制度因素、资本流动因素等指标,以考察其对我国A-H股价差的影响。实证结果表明,市场因素中的A、H股市场整体走势的强弱以及汇率改革都对A-H股价差有显著的解释力,而无风险利率的影响则不明显;制度因素方面,股权分置改革提高了A股市场的有效性,但融券业务的推出对降低A-H股溢价的影响有限;资本流动因素中,QFII额度能够帮助缩小价差,QDII额度则作用有限,另外相关金融产品的交易能够影响A-H股价差,但受限于套利限制,影响力不强。本文结论认为,随着两地市场上股票的客观因素差距逐渐缩小,主观因素差异成为影响AH股价差的主要因素。随着境内证券市场以及投资者的不断成熟,预期未来A-H价差会进一步缩小至合理水平。