价格的波动是任何一个市场的基本属性，股票市场也不能除外。我国股票市场价格的波动具有波动幅度大、频率高等特点，这种特点严重影响投资者作出正确的投资决策，同时也影响国民经济的可持续发展。2005年股权分置改革以来，我国股市迎来了一个持续的高涨阶段，然而2007年底金融危机浮出水面，我国股市遭遇了大幅度的暴跌且涨跌频繁出现。我国股票市场虽然经历了快速的发展，但是还是处于不成熟、受外界影响严重的阶段，很难充当所谓经济“晴雨表”的作用，因此，对股票市场波动性和影响因素的研究，一直是众多学者关注的问题之一。论文以2005年4月29日至2013年6月28日的数据分析我国股市波动性及其影响因素。在这段时间内我国股市经历了股权分置改革以及金融危机的影响，投资者经历了高涨和低落的情绪，政府为了保持经济稳定的发展也出台了一系列政策。因此在此时间段内以政府政策和投资者情绪为视角，分析我国股市波动性具有一定现实的意义。首先以上证综合指数为研究对象进行简单的统计，发现我国股票市场涨跌幅达到5%以上的有36次，大于3%的有161次，最高涨跌幅度更是高达9.46%，波动频率主要集中在金融危机发生前后，波动表现为“尖峰厚尾”、聚集性的特点。同时经过筛选应用EGARCH（1，1）模型进行分析，得知我国股市波动性在此阶段也存在非对称性，利空信息比利好信息产生更大的波动。其次，根据股市基本走势，把时间段划分为“牛市”和“熊市”两个样本，分析政府政策和投资者情绪对股市波动的影响。运用事件研究法分析可知，当政府出台“利空”政策对股市影响大于“利好”政策，也说明我国股市的非对称性，同时股市处于“熊市”状态时，政府出台政策时可能出现提前泄露信息。基于VAR模型应用Granger检验，在不同的阶段股市指数的变化能引起投资者情绪，而投资者情绪不能引起股市指数的变化，而在整体样本下，投资者情绪与股市指数变化互为因果关系。最后，对实证结果进行了分析和给出我国股票市场健康发展的建议，同时指出论文的不足和以后研究的方向。