论文部分内容阅读
从2001年9月第一只开放式证券投资基金华安创新的设立以来，截至2005年12月31日，我国共有169只开放式投资基金，净值总额达3932.53亿元，占全部基金净值总额的82.7％。比2004年基金净值总额增加了1508.24亿元，增长比例为46.5％。目前投资基金已成为证券市场上重要的机构投资者，基金业也正步入全面发展壮大的繁荣时期，前景广阔，但如何引导投资者选择正确合理的投资策略，如何提高开放式证券投资基金运作水平，以及如何对开放式证券投资基金进行有效监管等问题都非常突出，特别是对基金绩效的科学评价和基金绩效影响因素的分析都具有极其重要的实践意义。 本文分析了16只开放式证券投资基金在2002年12月27日至2005年12月30日的绩效。从基金风险调整绩效衡量、风格调整绩效衡量、基金择时能力和选股能力等几个方面考察了我国开放式基金的绩效表现。并首次运用混合数据模型对我国开放式基金绩效的影响因素分析。通过实证发现，在市场整体状况疲软的情况下，我国开放式证券投资基金在总风险调整下能获得一定的超额收益，但在系统风险调整下不具有获得超额收益的能力。风格调整后的基金绩效与系统风险调整的绩效衡量一致，即基金不具有获得超额收益的能力。而且我国开放式证券投资基金普遍不具有选股及择时能力。而进一步分析发现基金资产规模及基金资产集中度对我国开放式证券投资基金的绩效有显著的影响。