本文首先通过研究限价指令簿信息,对市场微观结构作出了较清晰地呈现。随着2007到现在,国内的股票市场也逐步走向成熟,从限价指令簿的描述统计结果发现,不管是交易量还是各档位订单量的数量都存在很大幅度的提升,同时相邻档位报价差异的量级有了较大的改变,在2007年12月时,股票的买卖价差为0.0589954,而2014年10月则仅为0.01011087,买卖价差的大幅缩小说明市场摩擦在减小。本文参照Cao,Hansch,and Wang(2009)[1],定义了净买卖压力指标,首先对日内价格进行回归分析,将净买卖压力指标加入到回归分析中,得到新的日内价格,对该新的日内价格进行马尔科夫链性质的验证,在此基础上,用马尔科夫链方法,进行模型预测。最后,通过改变阀值与转移概率步数,比较了预测结果的差异,发现当转移概率步数不变时,提高阀值,大多时候预测的准确率先上升后下降;当阀值固定时,减少转移概率步数,大多时候预测的准确率也呈现先上升后下降的趋势。当转移概率步数为200,阀值为0.8时,预测的准确率最高,达到55.1%。实际上,在进行模型预测的过程中已说明了一种高频套利的思路,即设定步数的转移概率大于阀值时则认为日内价格有上升趋势,递交限价卖单,同时递交市价买单。