员工持股计划作为一种创新性的企业制度安排，在实践中已初步显示出其生命力。本文讨论这一制度安排与私营企业治理机制演进的关系，重点解决三个问题：“为什么实行员工持股计划?”“实行员工持股计划有何好处?”“怎样才能实施好员工持股计划?” 首先，从人力资本内涵来阐述员工持股制度的理论基础。其次，本文构建一个企业所有权结构模型。根据模型推导，结合私营企业所有权与控制权的演进过程：“集中对称—→分离—→分散对称”进行分析，得出私营企业两权演进是一逐步优化过程的结论，而员工持股作为两权分散对称的实现形式，从理论上讲，其实施可使私营企业内部治理机制达到优化。在此基础上，总结出员工持股使企业治理机制优化的三大效应：监督约束效应、激励效应、筹资效应，并佐以相关案例进行实证分析。最后，针对我国私营企业员工持股实践中所存在的问题，提出有关如何完善我国私营企业员工持股计划方面的建议。