我国的居民消费率水平较低,与发达国家存在一定差距。刺激消费、扩大内需是我国今后很长一段时间里经济发展的主要途径。完善的社会保障制度能够减轻居民对未来生活的担忧,增加他们的消费信心。因此,研究养老保险支出与居民消费之间的关系具有重要得意义。在对前人相关研究总结归纳的基础上,本文首先分析了养老保险影响居民消费的主要理论,介绍了凯恩斯的绝对收入假说、莫迪利安尼的生命周期假说和预防性储蓄理论,这为模型建立与实证分析奠定了理论基础。其次,对养老保险和城镇居民消费之间的关系进行定性分析。简单介绍了养老保险在我国的发展状况和城镇居民消费的变动趋势。本文认为,养老保险主要通过影响居民收入、居民收入的再分配和居民心理预期等方面影响居民消费。再次,本文结合山东省的实际情况,基于生命周期假说建立计量模型,对养老保险与城镇居民消费的关系进行定量分析。使用山东省2005至2015年17个地市的面板数据进行实证分析。以山东省城镇人均消费支出作为被解释变量,城镇人均基本养老保险支出、城镇居民人均可支配收入、养老保险覆盖率作为解释变量,研究城镇基本养老保险支出与城镇居民消费支出的相关关系,为刺激居民消费和完善养老保险制度提供经验数据。实证结果显示,养老保险支出显著影响居民消费支出,并且与之呈正相关关系。最后,根据前文的研究结果,本文提出了完善社会养老保险制度、刺激城镇居民消费的政策建议:落实责任主体,加快养老保险制度转轨进程;提高养老保险覆盖率,发挥养老保险制度的收入再分配职能;加强基金运作,促进养老保险制度的深层次发展;注重结合各地实际,提高养老保险统筹层次。