随着我国经济发展阶段进入“新常态”,我国应当注意到一直以来投资在经济发展中所起到的重大作用,推动更具能力的企业提升其投资水平。但是近年来,原本具有较高投资能力的企业,其年度投资水平却显著降低,不利的宏观经济环境成为导致这一现象出现的主要原因之一。货币政策作为宏观经济政策的重要组成部分,其无论在影响微观企业的行为方面,还是在影响宏观经济的发展方面都有产生着至关重要的作用。研究企业投资行为时,不止外部宏观的经济环境会对其投资的决策产生影响,企业内部的债务状况也会对企业的投资决策有着重要的作用。而房地产行业作为我国经济体的重要产业,对我国的经济发展以及社会稳定都具有举足轻重的影响。本文从房地产企业投资规模的角度出发,引入企业负债水平以及货币政策,研究基于不同货币政策下,企业负债水平对于其投资规模的影响变化。本文选取2008年到2018年我国房地产行业上市公司的数据进行分析,研究发现:我国房地产行业上市公司的总负债水平、短期负债水平与投资规模呈现出显著的倒U型关系,而企业长期的负债水平与与投资规模呈现正相关关系;货币政策在企业总负债水平、短期负债水平及投资规模的关系间起到调节作用,宽松的货币政策能够显著地减弱二者之间的倒U型关系,且会使得负债水平对投资规模的临界值变大,但货币政策在企业长期负债水平及投资规模间的关系中的调节作用并不明显。本文的研究将宏观经济政策与微观企业财务特征与投资行为进行了结合,为今后宏观环境与微观企业行为间的研究提供了新的实证证据。同时,本文的实证结果可以为企业的投资计划、国家货币政策以及投资者决策的制定提供参考。