航空运输业是我国战略性先导产业。中国巨大的航空运输市场需求为民营航空企业发展提供了广阔的空间。在新时代建设交通强国的背景下,航空公司为增强自身实力需要大量资金支持。多元化融资方式中,债务融资占据主要阵地。然而,现阶段我国上市航空公司债务融资策略尚有不足:民营航空的债务融资主要依赖银行借款和政府资金,未能充分利用市场提供的多样性融资渠道。目前民营航空的资金需求大、融资成本较高,故研究民营航空债务融资策略问题具有一定现实意义。为此,本文以A航空公司为研究对象,就其债务融资策略优化问题进行研究。首先,回顾了债务融资的相关概念和融资理论,通过分析A航空公司的债务融资环境、规模、来源和期限结构,得出A航空公司形成以银行借款、商业信用、融资租赁三种融资方式组成的债务融资策略。进一步分析发现公司的临时性负债大于波动性流动资产,2018年形成较为激进的债务融资策略。该债务融资策略存在的问题主要表现在:债务融资渠道较为单一、期限结构不尽合理、特定期限还款压力较大、融资缺乏整体规划。其次,基于A航空公司债务融资策略优化原则,根据企业未来融资需求构建灰色线性规划模型。通过灰色线性规划模型得出A航空公司具体债务融资策略优化方案——短期银行借款、公司债券、融资租赁,并与2019年实际债务资本成本作对比,验证优化方案的可行性。最后,提出该优化方案实施的保障措施,旨在满足A航空公司未来发展的债务融资需求、降低融资成本、优化债务融资期限结构、实现融资渠道多元化的目的。通过引入灰色线性规划模型对A航空公司债务融资策略进行优化设计是本研究的特色,债务融资策略优化方案的提出对A航空公司具有一定参考价值。同时,本文的分析思路和模型选择也为其他具有类似债务融资问题的民营航空提供决策参考。