金融市场是一个国家经济的重要组成部分,对企业的发展有着重大的意义。在一个国家的金融市场中,股票市场往往扮演着重要的角色。股票市场由于其收益性,可以吸引很多投资者进入该市场,但是同时,在股票市场中,风险和收益并存,股票市场的风险不仅仅会对投资者造成损失,也会对企业甚至国家经济造成不利的影响。与此同时,随着科技和社会的不断发展,各个国家的金融市场之间的联系变得越来越紧密,在提升了资本流动性的同时,也提升了各个国家股票市场的潜在风险。现如今,世界格局正在发生深刻的变化,一些意想不到的“黑天鹅”事件也是频频发生,而这些重大的事件往往最先反映在事件发生国的金融市场上,进而通过紧密联系的全球资本市场,将这一风险散播至全球金融市场,而这一现象,便是风险溢出效应。本文基于当下世界格局深刻变化的背景,研究重大事件对风险溢出效应的影响。本文在选取了西方国家、东亚国家和东南亚国家的11个股票市场的主要股指在2000年至2020年日收盘价作为样本进行研究,分别用不同的方法测算各个股票市场的总体风险,一阶矩风险,二阶矩风险和尾部风险,最后使用广义方差分解的方式测算其风险溢出效应,最后刻画出时变图。经过观察表明,第一,随着事件的推移,各个国家或地区的股票市场总体风险溢出效应不断增大,在这其中尾部风险增加得尤为显著。第二,较成熟的股票市场在全球股票市场中往往扮演风险的溢出方,且股票市场间的风险溢出效应存在双边溢出效应。第三,股票市场尾部风险的净溢出方往往为离岸市场较为发达的国家或地区,这可能是由于离岸市场往往会签订远期合约,进而造成风险的跨期。第四,中国市场向世界其他市场的风险溢出类型主要为一阶矩风险,这主要源自于中国市场投资者不成熟而造成的市场恐慌和“羊群效应”。第五,随着时间的推移,中国二阶矩风险溢出效应越来越大,这种现象的原因在于中国市场在发展的同时,其投资者也逐渐成熟,尤其在2017年后机构投资占主导地位,投资者“羊群效应”减小,更多的投资者面对风险时有不同的看法,这样便造成二阶矩风险溢出效应的提升。