【摘 要】
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本文基于1996年至2014年Zephyr数据库190多个国家发生的双边跨国并购数据和联合国贸发会议的双边投资协定条款数据，运用引力模型实证检验了包含准入前国民待遇和负面清单规则的投资协定对国际并购的影响。首先，本文有较为新颖的发现，即双边投资协定对于国际并购有负面影响。为追求更大的利润空间，双边投资协定使得更多的资本流向国际并购以外的投资方式，且本文通过在直接投资中剔除国际并购这部分数据实证证明
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本文基于1996年至2014年Zephyr数据库190多个国家发生的双边跨国并购数据和联合国贸发会议的双边投资协定条款数据，运用引力模型实证检验了包含准入前国民待遇和负面清单规则的投资协定对国际并购的影响。首先，本文有较为新颖的发现，即双边投资协定对于国际并购有负面影响。为追求更大的利润空间，双边投资协定使得更多的资本流向国际并购以外的投资方式，且本文通过在直接投资中剔除国际并购这部分数据实证证明了，在签订双边投资条件协定下，国际并购与其他直接投资方式的可替代性。其次，本文还发现负面清单条款对于国际并购有积极的影响，明确的开放领域促使潜在投资者抓住时机。最后，本文通过将国家按照世界银行标准分类实证表明双边投资协定会使投资者在这两种方式中进行选择，横向国家企业进行国际投资活动时，更多的选择国际并购;而纵向国家企业进行国际投资活动时更多的选择绿地投资，且双边投资协定对于纵向国家的影响更大。本文发现为丰富异质性企业贸易理论，准确预判高标准国际贸易投资规则的综合影响，完善相关外资招商政策提供了启示。
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