商业银行是高负债经营的企业,具有很高的风险,其中信用风险是其面临的最主要的风险。对此,巴塞尔银行监管委员会制定了一系列的国际监管标准,以防控信用风险。其中最有影响的是巴塞尔协议以及经过修订的新巴塞尔协议。目前,新巴塞而协议在世界大多数国家实施,我国也在着手实施新巴塞尔协议,其中对信用风险将实行内部评级法。新巴塞尔协议计量信用风险的内部评级法所采用的模型即监管模型是从监管当局的角度出发对银行信用风险进行度量。从20世纪90年代开始,一些国际性的大银行和公司开发出了适合自身的内部信用风险度量模型,即商用模型。监管模型作为监管当局的标准,是商业银行必须实施的,但商用模型可以自己选择。因此,我国银行业在信用风险管理过程中,在满足监管当局的要求下,可以根据我国的实际情况,选择适合自身需要的商用模型。本文深入分析了新巴塞尔协议计量信用风险内部评级法的监管模型及目前国际上流行的商用模型。在此基础上,一方面从建模的理论基础、风险驱动因素、违约概率的波动性、信用事件的违约相关性及得到组合损失分布的方法五个方面对商用模型进行了比较,另一方面对监管模型与商用模型进行了比较。接下来结合我国的实际情况,从理论上分析了我国应选择何种商用模型,认为KMV模型比较适用于我国,并利用我国上市公司的数据,对KMV模型的适用性进行了实证分析。