资本结构问题是各国学者所研究讨论的热门话题。合理的资本结构有利于改善公司治理机制、优化资源配置、提高经济效益。在所有与资本结构相关的话题中,资本结构与盈利能力关系得到了理论界和金融界较多的研究和关注。由于不同的研究人员所处的时代背景和经济环境各不相同、证券金融市场的发展状况参差不齐、所选用的数据和评价指标各式各样,致使研究结论不尽相同甚至是完全相反。不管结论如何,不可否认的是资本结构的选择对企业的盈利能力有着重要的影响。到目前为止,许多学者从多个角度运用不同的实证方法和数据对资本结构与企业盈利能力之间的关系做了较为详细的研究分析,但是在行业的划分上谈及的比较少。众所周知,行业不同,公司的经营风险、资产比重、企业生命周期等许多方面存在不同程度的差别,导致资本结构也有所不同,行业因素对资本结构的影响也是不可忽略的。鉴于此,本文以建筑行业为研究对象,探讨资本结构与盈利能力的关系。之所以选择建筑行业为研究对象,是因为建筑行业在我国国民经济中占有相当重要的地位,对国民生活的改善和中国经济的发展有着重大的影响。讨论其资本结构与盈利能力的关系对整个行业健康的发展和我国宏观经济目标的实现均具有重大的现实意义。建筑业资本结构特征如何,与盈利能力又有何关系,也是值得我们探讨的问题。内容上,本文首先回顾国内外关于资本结构与盈利能力的相关文献,然后总结资本结构与盈利能力的相关理论,较为系统地论述了实证研究的理论基础,再结合我国建筑行业资本结构与盈利能力的现状提出了文章的研究假设,并选取2008-2010三年建筑行业上市公司的财务数据为研究对象进行实证分析。本文进行实证研究的目的是想探寻我国建筑业上市公司的资本结构是否存在一个合理区间,使得企业的盈利能力在这个合理区间内达到最佳。最后,文章对实证结果进行了经济解释,并提出了相应的政策与建议。全文一共包括五个部分：第一部分是绪论。本章包括了论文的研究背景和意义、主要研究方法、文章的基本思路与逻辑结构以及本文的主要贡献。第二部分是文献综述。本章对国内外相关的文献做了较为系统的回顾与评述,通过对这些进行文献归纳总结,得出资本结构与公司盈利能力的关系主要有三种：第一种认为资本结构与公司盈利能力是呈正相关关系,第二种认为资本结构与盈利能力呈负相关关系,第三种认为公司绩效与盈利能力呈二次线性关系,即存在一个合理的资本结构区间,在这个区间内公司经营绩效较好。第三部分是理论基础。本章分为三节：第一节界定了资本结构与盈利能力相关概念；第二节是基本理论的介绍,分别对早期资本结构理论与现代资本结构理论做了一个详细的概括；第三节主要是分析建筑业上市公司2008年到2010年三年间资本结构的特点和企业的盈利状况。本章为第四章的研究假设和统计模型设计提供了可靠的理论依据。第四部分是实证分析。本文以建筑业上市公司2008-2010年财务数据为研究对象,剔除异常值后共选取了103个样本,根据相关文献和理论结合建筑行业现状提出文章的研究假设。本文的实证模型分为两步：第一步运用主成份分析法提取盈利能力综合指标,本文选取销售净利率、净资产收益率(ROE)、总资产净利润率(ROA)等七项财务指标,通过运用主成分分析法提取两个主成分因子,在根据主成分的方差贡献率构建盈利能力综合指标。这样做是为了克服单一评价指标的片面性,使实证数据更加可靠。第二步以资本结构指标为解释变量,综合盈利指标为被解释变量,探讨建筑业资本结构和盈利能力间的关系。本章一共构建了四个模型：其中有一次线性模型,构建一次线性模型是为了更好的拟合变量的线性关系；还有二次曲线模型,构建二次曲线模型则是为了验证本文的假设,探寻一个合理的资本结构区间。另外本文还设立了两个对一次模型和二次模型分别加入控制变量的新模型,以便于和没有加入控制变量的原模型进行对比。本章的实证结果是建筑业上市公司资本结构与盈利能力呈负相关关系,资产负债率越高,盈利水平越低,资产负债率越低盈利水平越高。本文虽然不能证明建筑行业存在最优资本结构区间,但是并没有完全否定这个合理区间存在的可能性。二次模型回归结果虽然不显著,但是通过样本数据拟合的曲线模型为一个开口向下的抛物线,这说明建筑行业上市公司盈利能力与资本结构仍然有可能存在二次曲线关系。第五部分是结论分析、政策建议以及文章局限性。本章从第三章的建筑业资本结构和盈利能力现状和第四章的实证结果出发,对建筑业上市公司某些企业债务负担过重、资本结构不合理、公司盈利能力不强等问题进行探讨,提出了规范上市公司融资行为、优化资本结构、提高盈利能力等相关对策。本章最后指出本文在研究过程中存在的局限性,并对未来研究做出展望。本文的贡献：(1)研究角度较新。在现有文献的研究中,许多学者通常假设资本结构与盈利能力是正相关或是负相关这样简单的线性关系。而本文在对建筑业上市公司资本结构与盈利能力在进行实证研究分析时对二者的关系进行大胆假设,运用了经济学的弹性理论。本文假设盈利能力与资产负债率呈二次曲线关系,当负债达到一定程度之前二者是正相关关系,负债越高,盈利能力越强；如果负债率超过一定合理限度时,企业盈利能力则与负债率呈反向变化,盈利能力会随企业负债比例的增加而减小(2)研究指标较新。本文采用主成分分析法构建盈利能力综合指标进行实证分析,选取了营业利润率、销售净利率、息、税前利润与营业收入比、资产报酬率B、净资产收益率(ROE)B、投入资本回报率、总资产净利润率(ROA)B七项财务指标,对其进行降维处理。通过主成分分析法除去承载重复信息的指标,并提取了两个主成分因子,再根据主成分的方差贡献率构建盈利能力综合指标。最后以盈利能力综合指标与资产负债率构建模型进行回归分析,这样就克服了单一评价指标的片面性。(3)研究对象较新。现有文献对企业盈利能力与资本结构相关性进行实证研究时,大都是以沪深两市上市公司为研究对象。鲜有学者在对上市公司的资本结构与盈利能力的相关性分析时进行行业细分,同时之前也很少有学者专门针对建筑业资本结构与盈利能力进行相关性研究。本文以建筑行业上市公司为例,来研究企业盈利能力与资本结构的相关性。本文的不足：(1)本文试图证明建筑行业资本结构存在一个合理区间。虽然回归分析没有得到令人满意的结果,但本文依然证实了这个合理区间存在的可能性。本文所研究的样本公司剔除掉ST公司,剔除出现数据缺失的公司,此外,本文研究样本企业的财务指标均来自CSMAR数据库,但CSMAR数据库里的数据并不是原始数据,而是经过人为处理的次级数据,有可能存在一些疏漏或失误,所以本文在研究数据的选择上可能不够精准。(2)本文选取资产负债率为解释变量,盈利能力综合指标为被解释变量,通过对其进行回归分析来研究二者的关系。但是本文没有对资本结构进一步细分,比如把总资产负债率拆分开来,将其分为长期负债和流动负债,然后分别研究长期负债/总资产、流动负债/总资产与企业盈利能力的相关性。本文仅仅从整体上研究建筑业上市公司资产负债率与盈利能力的关系,只是研究了二者相关性的一个雏形,更多内容留在今后的学习和工作中进一步研究。(3)本文在进行实证研究的过程中选取的是建筑业上市公司作为样本,至于建筑研究的结果能否推广到其他行业,以及提出的政策建议对其他行业的公司是否具有普遍性意义有待进一步的研究。(4)本文只是运用国外已有的理论和研究方法,简单的运用建筑行业上市公司相关数据进行实证研究,缺乏理论创新,这也是一个值得深思的问题。