近年来,我国钢铁行业形势严峻,许多大型钢铁生产企业都经营困难,甚至出现亏损,如武钢股份。“大而不强”已经成为我国钢铁行业发展的明显特征,钢铁行业中存在着一系列的问题严重制约着我国钢铁工业的健康发展。如,产能严重过剩、高端产品质量水平不高,市场占有率低、自主创新能力有待加强等。在行业整体环境不乐观的情况下,企业战略能否顺利持续的实施下去影响着它的生死存亡。而在战略实施的过程中,营运资本的管理又是不可忽视的一部分。营运资本就如同企业流动的血液,企业从采购、生产到销售的每一个环节,都离不开营运资本管理。它为资本的如何配置,并在组织内有效配合战略的实施,为维持和提升公司长期盈利能力,实现价值增值立下了“汗马功劳”。但纵观历史,因营运资本管理不善而加速公司破产的案例比比皆是。因此,如何发挥营运资本管理效果才能使得其满足企业的需求成为了理论界与实务界广泛研究的问题。本文采用案例的形式,对钢铁细分行业典型公司——方大特钢进行一系列的竞争战略和营运资本期限错配的分析和研究。根据方大特钢2009年至2018年的财务报告所提供的数据,以其竞争战略下营运资本的管理方式为切入点,分析和研究方大特钢的营运资本管理方式的必要性与可行性。首先对方大特钢进行战略模式识别以及对应时间的营运资本期限错配情况进行分析,确定案例公司的战略类型和产生营运资本期限错配情况是否受大环境的影响所致。其次,对其流动负债占比情况、流动负债各部分占比情况以及非流动负债各部分占比情况进行评价分析。计算出在战略实施的过程中,方大特钢在2009年至2016年的确存在资金缺口。在这种情况下,为了更多的资本投入在战略发展中,企业也没有选择的安全的但成本高的长期借款。因此,企业采用了营运资本激进型期限错配的管理方式。也就是说,在竞争战略的实施过程中,方大特钢存在资金需求而自身又无法满足的情况下,采用营运资本期限错配的管理方式是十分必要的。最后,利用F分数模型对方大特钢的财务风险以及其经济后果进行分析评估竞争战略下营运资本期限错配的可行性。通过本文研究发现,方大特钢之所以盈利和发展水平在行业之中可以排名前列,不仅仅是单一的采取了营运资本期限错配这一原因,也不是因为纯粹正确战略的指引。而是方大特钢在正确战略的指引下,把握住机会,比其他企业更快的占领市场、达到战略目标。可见,正确的战略和营运资本期限错配是相辅相成的。