四川省有中央和地方县级（市、区）以上供电企业181个。其中代表中央电力的四川省电力公司拥有（大网）直供直管县电网企业35个，与地方电网（小网）交叉供电县22个，地方县级供电企业130余家。市场分割，各自为政现象突出，严重阻碍了电力市场的健康发展。根据国务院〖1999〗2号文精神，要求通过收购或其他形式，对地方电网企业进行股份制改造，实现电网的统一规划、统一建设、统一经营、统一管理，最终实现“同网同价”。目前，四川省电力公司拥有电力资产约450亿元，资产负债率超过70%，整合地方电网需要的资本金超过10亿元，而每年的积累资金严重不足，资金缺口很大。因此，只有盘活省公司的存量资产，实现电力资产特别是国有电网资产的证券化，通过资本市场募集，才能缓解资金不足的压力。本文将国有电网上市融资、国家关于电力体制改革的相关政策和整合地方电网有机地结合起来，并在分析中央关于电力体制的有关政策、四川电力公司经营环境、发展战略和地方电网经营情况的基础上，研究探讨了国有电网实施借壳上市融资整合地方电网，实现四川电力快速协调发展的可能性。分析认为（1）目前，尽管国有电网上市并不违反国家的有关政策，但目前又无具体规定，也无先例，而采取发起设立上市或募集设立上市，短期内难以实施。（2）四川省电力公司自身发展和实现未来的经营战略均需要上市公司，也具备收购、重组、管理上市公司的实力和能力。（3）本地有非常适合省电力公司收购的优质资产。（4）收购能有效贯彻国务院关于加快县级供电企业股份制改造的目标，能为实现川电外送创造良好条件。由此，本文选择了综合实力较强的四川岷江水利电力股份有限公司作为探讨的收购对象，对其资产、持续经营、市场份额、未来发展、政策及运作风险等进行初步分析，也对收购方法、步骤、以及整合地方电网的策略，国有电网上市后的经营战略，业绩预测进行了研究探讨。有理由相信，如果该研究成果能具体应用于实践，将对全国其他地区电力企业实施上市融资战略，整合地方电网有极大的参考意义。<WP=3>本文内容共分四部分：第一部分重点对四川省电力公司的资财情况、收购实力和优势、目前面临的问题进行了研究分析，同时对省公司的竞争对手即地方电力的经营环境进行了初步研究，阐述了省公司收购地方电网，控制市场的必要性。第二部分重点阐述了目标公司的选择，对目标公司的内部环境、外部环境、优势、劣势转让价款的确定、支付等进行了相应的研究。第三部分重点分析了实施收购对四川省电力公司扩大供区、避免恶性竞争，解决大、小网矛盾等的有利因素及不利影响；以及被收购公司未来三年的运作方式、业绩预测、以及四川省公司收购上市公司的经营风险关分析和建议采取的措施。