在现代市场经济中,国债成为了实施财政政策和货币政策的重要工具,是调节总需求的重要手段,并且对总供给的增长有重要的影响。90年代中后期以来,我国经济由于受国内外各种因素的影响,出现了需求相对不足的通货紧缩现象。为此,从1998年起,我国开始实施了以扩大国债发行为主要手段的积极财政政策和以公开市场业务为主要工具的稳健货币政策,对经济进行反周期的宏观调控。经过多年的政策实施,我国宏观经济运行状况得到了大大改善,积极财政政策和稳健货币政策取得了很好的调控效果。在我国市场经济体制的建立过程中,国债对宏观经济的调控作用日益突出,对中国经济的发展有不可磨灭的贡献。因此,研究我国国债对经济的宏观调控作用具有较为重要的理论价值和实际意义。本文在吸收、借鉴前人研究成果的基础上,从国债的宏观调控职能出发,分别从总需求和总供给两个方面,就国债宏观调控作用的理论基础、现实意义以及作用效果等方面进行了探讨和阐述,并提出了完善我国宏观调控国债政策的意见和建议。全文共分四章:第一章“国债基本理论及研究现状评析”,首先简单介绍了国债的概念、功能,国债与税收的本质区别——在于收入的获取方式不同,税收是政府强制征收,以提供公共产品和公共服务的方式回报社会。而国债必须按事先约定的条件,到期还本付息。其次回顾了国债基本理论。国债的基本理论大致可以分为三种:古典学派、凯恩斯学派和李嘉图学派,其核心观点依次可以称为国债有害论、国债有益论和国债中性论。尔后是概述了国内外国债研究的现状。国内对国债的负担,国债的经济效应,国债与财政赤字、经济增长和产业升级的关系,国债政策的可持续性问题进行了深入研究。国外开始注重国债用途与负担的关系问题的研究,并通过对债权人消费和储蓄的分析,认为国债的认购者并未因为购买政府债券而影响其终生的消费总量,改变的仅仅是他的储蓄方式。第二章“国债对经济总需求的影响”,分析了国债是如何通过货币政策和财政政策的传导机制作用影响总需求。第一节从国债认购主体、国债流通二个方面分析了国债的货币供给效益。第二节分析了国债对利率的影响机制。第三节从直接和间接渠道两个方面分析了国债对投资的影响。第四节从国债的财富效益分析了对消费的影响。第五节论述了国债与收入分配的关系。第三章“国债对经济总供给的影响”,主要从经济增长的角度分析国债对总供给的影响。首先,叙述了经济发展与总供给的关系。然后,第一节借助索罗模型来简单阐述西方经济增长理论,说明虽然西方经济增长理论众多,但是大家都认为,经济增长取决于资本、劳动力、技术进步这三种基本要素。第二节分析了国债对资本积累的影响。认为国债通过基础设施影响资本积累,而基础设施从两方面影响资本积累:一、降低企业外生的交易费用,促进社会分工。二、提高其他产业的外部效益和边际生产力。第三节论述了国债与技术进步的关系,强调人力资本在经济增长中的作用,认为是人力资本的规模以及人力资本建设的效率,而不是人口规模和经济规模,对经济的持续增长起着至关重在的作用。因而,一国要实现持续稳定的经济增长,就必须加强人力资本建设,不断增加对研究开发部门的投入。第四章“我国国债与经济运行的关系”,从实证的角度分析国债对我国宏观经济的影响,并对国债运行中的问题提出了政策建议。第一节对国债与投资进行了实证分析,其中第一小节分析了国债对利率的影响。由于我国具有特殊的利率形成机制、银行存款利率具有较强的政策性和逐年货币供给增加,使得国债对利率基本无影响。第二小节对国债的挤出效益进行了实证分析,认为“国债政策(赤字政策)—利率—投资挤出”的理论传导机制中,两个传导链条“国债政策—利率”和“利率—投资挤出”从亚洲金融危机来基本被切断,从而使国债政策的挤出效应基本消除。第二节实证分析了国债与消费的关系了。由于我国处于经济转型期,消费者对未来收支预期的不确定性增加和收入分配不合理,使得国债财富效益消失,与消费无明显相关性。第三节考察了我国国债对公共投资和技术改造的投入,认为国债对中国产业升级和重点行业结构调整起到了重要作用。第四节对我国国债在宏观经济运行中出现的问题进行了分析,并提出了相关建议。本文主要从总需求和总供给的角度分析了我国国债对宏观经济的影响,并在一定程度上为解决我国目前的宏观经济问题提供一些思路。本文认为中国国债的综合宏观经济效应是积极的,政府可以选择有利时机,充分利用国债的积极宏观经济效应,实现即定的政策目标。