2018年是中国开展期货市场试点探索的30周年纪念,为了继续做好服务实体经济的基础使命,我国迎来了期货发展历史上拥有里程碑意义的重要事件:铁矿石期货国际化。我国宣布将铁矿石期货列为特定品种,允许境外交易者参与我国铁矿石期货市场交易,我国期货市场进入了多元开放的新时代。铁矿石极度依赖进口,该期货品种国际属性极强,铁矿石期货的国际化,将为我国其他类似期货品种的开发开放,提供丰富的实践经验。期货服务实体经济,实体企业通过期货市场套期保值,进行风险对冲,从而转移企业经营中常见的价格波动风险,使自身经营现金流尽可能平滑,达到稳定成本、保障利润的效果。实体企业非常需求各类风险管理工具,套期保值这一期货市场基础功能能否良好表现,将对实体经济的平稳运行产生深远的影响。铁矿石期货国际化以来,市场认为达到了基本预期。但深挖参与者数据后我们发现,铁矿石参与的境外客户数仍较低,期货参与主体仍未包含境外垄断性的四大矿石供应商。因此判断铁矿石期货套期保值功能的运行情况、分析铁矿石期货国际化对套期保值的影响,是一个有深度实际意义的问题,我们需要对期货国际化对期货的影响有足够的了解,才能保证期货各项基本功能,尤其是套期保值功能的发挥保持平稳。本文采用了案例分析的形式,以大商所铁矿石期货国际化作为案例,分析铁矿石期货国际化后套期保值功能发生的变化。本文选取铁矿石2016年5月3日至2019年12月31日期货主力合约结算价和铁矿石代表性现货价格,通过静态和动态时间序列模型,估计现货和期货价格收益方差,从而得出基于最小风险评判标准的最优套期保值比例,并通过Ederington套期保值效率衡量指标,衡量国际化前后套期保值效率变化情况。研究发现铁矿石国际化后所需套期保值比例明显上升,同时套期保值的效率也有提升。而同样是黑色金属产业链的螺纹钢期货,由于未经过期货国际化,在观测时间段内套期保值效率基本维持不变。期货国际化总体有利于套期保值功能的更好实现。本文利用实证分析给到的观点,结合当前期货国际化的各类政策,分析产生该结果的具体原因,并对交易所期货国际化,提出了四方面政策建议。本文建议交易所和期货公司继续深化投资者教育,并根据国际化所带来的可能结果进行针对性教育;交易所应当扩大期货国际化品种范围,将更多国际属性强烈的品种列为特定品种,允许境外投资者参与交易;交易所应当通过各项政策改善“主力合约”现象,从次主力至全月合约逐步提升成交量,提升合约价格参考性,以达到提升套期保值效果的最终结果;此外期货市场的各参与主体,尤其是实体企业,应转变自身参与心态,切忌盲目投机。