资产证券化是近几十年来国际金融领域中最重要的一种金融创新，它以完善的创新设计安排突破了法律、会计、税务的监管障碍，促进了金融市场向非中介化方向发展。本文试图全面介绍资产证券化的运营过程，并着重讨论其中最核心的两个步骤：即启动资产的选择和信用评级与增级的问题。另外，对于资产证券化在我国推广应用所面临的具体问题，笔者借鉴国外的实践经验，结合我国的监管环境，提出了有关建议和意见。文章共分六个部分： 第一部分介绍了资产证券化的结构、流程与种类，主要讲了资产证券化的参与各方权利义务的设计与组织，并比较了转递证券、资产支持债券和转付证券三种资产支持证券的现金流设计、担保和潜在追索权的安排。 由于资产证券化具有明确的金融创新意义，它有别于传统融资方式的基本信用特征，这些信用特征在与之对应的制度环境下就显示出其独特的融资特点。本文的第二部分就此进行了论述。 第三部分讨论了证券化对发行人、投资人及券商等微观主体带来的收益，同时也讲述了它对整个宏观金融市场所产生的影响。 第四部分是论文的主体部分，主要研究关于我国资产证券化的切入点问题，即以何种资产作为证券化的启动资产。介绍了三种在我国目前较具可行性的资产：房地产抵押贷款、基础设施项目贷款以及一部分国有四大银行的不良资产。由于银行不良资产的证券化相对复杂，笔者对之进行了重点阐述。 本文的第五部分介绍了资产证券化的另一个核心步骤：资产支持证券(ABS)的信用增级与评级问题。 第六部分分析了在我国目前的制度环境下，我国开展资产证券化融资所面临的法律、税务、会计与风险管理等问题，并借鉴国外的实践经验提出了相关的建议。