随着我国钢铁行业的迅速发展,钢铁产业结构性问题逐渐凸显,产业集中度低下与不合理的产能布局严重影响了钢铁行业健康发展,而钢铁企业的研发力和创新力不足也制约着企业的转型升级,很多钢铁企业陷入困境。因此,在供给侧改革的背景下,国家也出台了一系列的政策,鼓励企业通过并购重组走出困境。并购是一种企业重整资源提高效率的有效方式,而陷入困境的钢铁企业由于其自身特点,其整合难度相对较大。作为并购整合的关键部分,财务整合对并购的成功性有着至关重要的作用。一直以来,企业并购后的财务整合是国内外学者和专家比较重视的命题,已有文献已经解释了并购重组后的财务整合对企业价值恢复有效性的作用,但是没有点出其具体的整合要素和路径,特别是近年来钢铁行业的并购重组案例增多,业界急需相应的研究进行指导。本文在国内外相关研究的基础上,将研究主体聚焦于陷入困境的钢铁企业。首先,本文理清了相关国内外的文献和理论基础,进行文献评述,然后初步建立了所需要的理论分析框架。其次,本文阐述了我国钢铁行业发展情况和并购重组情况并对并购后的整合存在的问题进行分析。接着,本文对宝钢并购武钢的案例进行了介绍和分析,主要包括案例概况、宝武钢并购动因、阶段性财务整合主要措施以及整合效果。最后,本文在案例数据的基础上得到启发,在提取钢铁企业财务整合的理论要素基础上,得出钢铁企业在各个整合阶段所需重视的整合重点以及最后的恢复状态的财务整合路径。本文的研究结论为:(1)基于对案例对象“联合阶段、整合阶段、融合阶段和化合阶段”的财务整合措施的分析,归纳钢铁企业并购后财务整合的基本措施;(2)发掘了对陷入困境的钢铁企业各阶段的恢复目标;(3)初步建立了针对陷入困境的钢铁企业并购后财务整合的动态整合路线。