为评估人民币汇率与经济体系运行状况是否一致以及向货币当局提供可选择的管理变量,本文首先回顾了汇率决定的传统理论和经验研究结果,并参考文献对传统的汇率理论的缺陷进行了综述性研究。其次,本文研究了我国汇率制度改革后、影响人民币对外价值的主要宏观基本因素。笔者从计量分析的角度构建了SVAR结构的汇率影响因素理论模型,此模型不仅说明汇率、外汇储备、货币供给量、国民生产总值、股票交易总额作为内生变量的相互传导关系,还能说明他们作为信息时的同期相互影响关系。笔者利用该模型研究了经济变量相互影响和信息作用下的,人民币汇率与其它各主要宏观基本因素变量之间的相关程度。实证研究发现:第一,人民币汇率不但受到外汇储备等宏观经济变量的滞后影响,而且还受到信息变化对外汇主体预期和行为的同期影响,与理论假设相符。第二,在同期,货币供给量和国内股票总值信息变动对汇率影响较大。第三,人民币兑特别提款权汇率比人民币兑美元汇率更能反映人民币货币价值。第四,虽然人民币兑美元汇率不能反映货币价值,但是不能说人民币货币价值低估;相反,从人民币兑特别提款权汇率与宏观经济变量的解释程度看,人民币货币价值与中国经济发展状况较为一致。再者,为了深入地研究经济变量作为信息对汇率短期波动的影响,本文将外汇市场看作耗散系统,信息为输入方指标,汇率作为反映指标,从信息论角度建立了汇率波动的信息熵数学表达式,并且从理论上分析了如何检测影响汇率波动的不同性质信息。研究表明:可以从汇率的条件信息熵的变化中检测出不同性质信息对汇率波动的影响,。本文的主要贡献在于,通过研究人民币汇率与其它宏观基本因素变量的同期和滞后相关程度,为从虚拟经济和实体经济分离的角度理解汇率变动提供了新的视角。文章还从信息论的角度构建了外汇市场中检测不同性质信息的数学表达式,为监管外汇市场的公平合理性提供了一种可能的、量化方法。当然,此方法也可以通过股票等金融市场的监督管理去检验。