过去的几年,经济体制改革逐步推进,国内各行业的并购行为显著增加,并购规模扩大、并购总金额增加,并购中的高溢价现象屡见不鲜。随之而来的是,企业通过并购积累的商誉也不断攀升。为了应对并购后其大幅减值的风险,业绩承诺制度被引入到交易市场中并得到了广泛地应用。交易中签订业绩承诺协议是为了减少由于信息不对称导致扭曲交易价格的情况,但是这一制度在实际执行中却面临诸多考验,例如盲目许下超高业绩承诺会推高并购估值、产生高额溢价,一旦承诺无法兑现就会面临商誉巨额减值的压力。基于上述情况,近年来,学术界将研究关注点转向业绩承诺和商誉减值,不少学者试图通过定性或定量分析探究二者关系。本文对华闻传媒并购掌视亿通这一案例展开分析,研究高业绩承诺下的商誉减值问题,并对业绩承诺条款的设置提出针对性意见。并购前,为吸引投资者的目光、彰显被并购公司的价值,在高业绩承诺与收益法估值的共同作用下,华闻传媒对掌视亿通未来预期盈利能力和发展能力充满信心,催生了高估值,为期后大幅减值藏下了隐患;业绩承诺期内,企业根据自身利益需求,利用盈余管理等手段进行业绩操纵,促使业绩精准达标,掩盖了商誉减值的危机;承诺期后,由于信息披露不完善,商誉减值滞后性特点显现,业绩“变脸”,企业大幅计提商誉减值。巨额商誉减值使华闻传媒呈现出较差的经营业绩表现,对企业的资本结构、发展能力、现金流量产生了不利影响,增加企业的偿债压力。因此,需要对华闻传媒业绩承诺条款进行以下改进:并购前,提升承诺总额在评估溢价中的比率;承诺期内,设立多样化考核指标,减少企业盈余管理行为;并购后,延长业绩承诺期限,应对商誉减值的滞后性。