近年来,生物医药行业创新发展提速,在众多政策的推动、市场环境的改变及外部形势的压迫下,作为企业优胜劣汰的市场竞争机制,上市企业分拆上市以及企业与企业之间的并购已呈常态化。资产评估人员对生物医药行业企业合理估值已成为重要环节,而选取适当的评估方式和合理的实施过程是企业价值评估过程中必不可少的一部分。收益法是在实务评估中最为重要且应用范围最广的估值方法,但该方法中部分参数的设定在一定程度上难以统一。尤其是资本资产定价模型中企业特定风险调整系数的估值,在实务评估中下仍主要依赖于资产评估师的主观判断,目前国内外学者未给出一个客观统一的模型。本文认为应该结合不同行业的特点,选择适合所研究行业的相关影响因素,采取实证分析和主观评价结合的方法对我国生物医药行业企业特定风险调整系数进行分析,以此构建企业特定风险的综合评价模型。鉴于行业的特殊性及部分影响因素的难以量化性,本文在查阅相关文献后以现有研究为基础,结合产业价值链及生物医药行业的特点确定企业特定风险调整系数的因素集,通过主成分分析对量化因素进行筛选降维,由此构建出生物医药行业企业特定风险的综合评价指标体系,建立新的实证模型。同时针对非量化影响因素采用模糊综合评价法进行分析,并将两者结合得出生物医药行业企业特定风险调整系数模型。最后以华兰疫苗为例进行企业价值分析,运用所得出的模型计算出折现率进而通过EVA模型计算得出企业价值,最终分别从股东全部权益价值、股权资本成本视角的敏感性及残差三个角度进行验证分析。研究发现所建立的评估模型具有合理性和有效性,并且针对实务中生物医药非上市公司特定风险的计量同样适用,应用范围更广。