1978年改革开放以来,中国积极融入经济全球化,逐渐成为对外直接投资大国。根据商务部数据,2021年中国对外投资合作平稳发展,全行业对外直接投资流量达9366.9亿元人民币。中国制造业规模连续多年位居世界第一,在带动经济高质量发展、参与国际竞争中发挥着不可替代的作用。制造业作为实际拉动中国经济增长最大的支柱性行业,一直以来也是中国开展对外直接投资的重点。在新发展格局下,制造业是实现经济高质量发展的主力军。制造业企业通过对外直接投资走向海外市场,为企业获取了发展所需的互补性资源。例如海尔在海外投资建厂、吉利的跨境并购都为企业创造了核心竞争力,带来了巨大的价值。但中国制造业企业对外直接投资的失败率也较高,主要受到东道国国家风险和企业决策的影响。在企业进行对外直接投资决策时,海外市场进入模式的选择是值得慎重考虑的问题之一,因为这可能直接影响企业对外投资的成败,并且不同模式对企业生产率的影响也存在着差异。因此,研究对外直接投资模式对企业全要素生产率影响的差异,从而帮助企业更好地选择对外直接投资模式具有一定的理论意义与现实意义。本文以中国制造业为研究对象,区分企业不同的对外直接投资模式,分析不同模式下对外直接投资对企业全要素生产率影响的差异。主要研究内容如下:第一,梳理对外直接投资模式选择与企业生产率关系的相关文献,重点分析了关于对外直接投资模式选择、生产率效应、企业异质性的国内外研究,为后续研究中变量的选取奠定了理论基础。第二,对中国制造业对外投资演变历程进行分析,并探讨了中国制造业对外直接投资模式在投资规模、投资区位分布、投资主体上的内涵。第三,基于手动整理的2011—2020年中国制造业企业对外直接投资全新数据库,通过倾向得分匹配倍差法（PSM-DID）为实施跨境并购和绿地投资的企业分别匹配相应的未投资企业作为对照组,实证分析对外直接投资模式对企业全要素生产率影响效应的差异,并探讨不同投资区位与不同所有制条件下对外直接投资模式对企业全要素生产率影响效应的差异。本文实证研究结果如下。第一,跨境并购对企业生产率存在显著的正向促进作用,绿地投资对企业生产率存在显著的负向促进作用。第二,中国制造业企业在发展中国家实施的跨境并购与绿地投资对企业生产率的提升效果均优于在发达国家的投资。第三,在绿地投资模式下,国有企业投资对企业生产率的促进作用并不显著,非国有企业的投资对企业生产率有显著的负向促进作用;在跨境并购模式下,国有企业投资对企业生产率有显著的正向促进作用,而非国有企业投资的促进作用并不显著。最后,针对本文研究结果提出相关建议。从企业角度来说,制造业企业在对外直接投资前应深入了解企业自身优势并结合行业趋势理性投资;在选择对外投资区位时,应积极开拓新的东道国市场,避免企业过度集中从而加剧与本国制造业企业的同质化竞争,实现对外直接投资区位多元化。从政府角度来说,坚持国有企业发挥主导作用的同时,积极鼓励和引导非国有企业利用其经营管理优势开展对外直接投资,充分发挥不同投资主体的各类优势。