自2005年开始,我国股市中存在的一大问题——股权分置开始得到解决,权证作为一种对中小股东的对价补偿工具又一次登上了我国资本市场的舞台。截至2008年12月31日,我国共发行了54只权证,其中认沽权证18只。权证具有套期保值与风险管理、套利和投机三大功能,其最基本的功能就是套期保值和风险管理。只有标的和条款合适、市场价格合理的权证才可用来进行套期保值和风险管理,因此判断一个权证市场是否成熟可以以该市场能否提供充分的、具备足够多样性的、价格合理的权证为标准。我国权证市场权证数量少,认沽权证的数量更少,并且单个标的的证券对应的权证最多仅为两只,投资者可供选择的范围很少。多数权证已经处于深度价外,已经不适合用于套期保值和风险管理,权证市场投机炒作风气严重,权证价格大幅度偏离其理论价值。南航认沽权证在牛市的上涨浪中上市,在熊市的下跌浪中退市,自上市伊始其内在价值就是零,其时间价值在大牛市行情中,被盲目炒高,而当上证指数接连下跌,标的股票——南方航空逼近权证行权价,南航认沽权证又一次被爆炒,但最终没有摆脱价值归零的命运。权证创设始于武钢权证,从那时起,围绕权证创设制度的争议就一直未曾中断。南航认沽权证首次发行14亿份,其在存续期间创设超过一百亿份。认沽权证创设注销机制能否提高南航认沽权证的定价效率,能否有效抑制南航认沽权证的过度投机炒作;创设注销过程中,各券商的风险与收益情况如何,这些都是市场人士比较关注的问题。本文通过对南航认沽权证在一年存续期的各项主要指标的观察,研究了创设注销机制对南航认沽权证自身以及标的股票——南方航空的影响以及各券商在创设注销过程中的风险与收益情况。以期深入探讨认沽权证的创设注销机制,进一步完善认沽权证创设注销机制,从而更好的增进权证交易的灵活性和便捷性。