目前我国实行的汇率制度是2005年7月21日汇改后形成的,既不同于浮动汇率的完全市场化,也不同于固定汇率的资本管制,是有管理的浮动汇率制度,汇改之后人民币进入了一个大幅升值通道,股市在这段期间大幅上扬,但是随着08年金融危机爆发,中国股市经历了一场浩劫,在此期间,人民币升值放缓,甚至某些时段出现了贬值。从11年到16年底,人民币先是持续升值后持续贬值,股市在此期间上下波动,经历了一波大牛市,目前稳定在3200点左右,2014年6月至2015年6月,股票市场经历了一场大牛市,汇率市场却处于震荡之中。近期汇率市场持续贬值,人民币国际化进程加快,汇率市场化也在逐渐推动当中。探究股票市场与汇率市场之间的相关关系对于今后维护金融市场的稳定和调控金融市场的风险具有重要意义。本文利用协整检验和VAR模型下的格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解,基于2011—2016年上证综合股指和人民币对美元收盘价六个年度的日数据,对我国股票市场与汇率市场的相关关系进行了探究。通过实证研究我们得出以下结论:(1)上证综合股指与人民币对美元汇率之间不存在长期稳定的均衡关系;(2)在5%的显著性水平下,人民币汇率收益不是股票市场收益的格兰杰原因,而股票市场收益是人民币汇率收益的格兰杰原因;(3)脉冲响应函数的结果说明了我国股票市场和汇率市场是单向影响的,当外汇市场受到冲击,股票市场会立即反应,十天后影响消失,而当股票市场受到冲击,外汇市场并不会有响应;(4)对股票市场收益进行方差分解,汇率市场收益对股票市场收益的影响在立即反映出来,随着时间的推移,影响逐渐增大,最后汇率市场收益对预测误差贡献度稳定在0.8%左右,对汇率市场收益进行方差分解,股票市场对汇率市场收益的影响在第二期反映出来,随着时间推移,影响逐渐增大,最后股票市场收益对预测误差贡献度稳定在0.3%。最后,本文利用资本流动理和国际收支对实证结果做了进一步的分析,并提出了相应的政策建议。