美国加州政府在2008年金融危机的迅猛打击下一度濒临破产。我国为了提振内需,各级政府纷纷成立融资平台并依靠多种途径为投资项目进行融资。高企的存量债务和到期债务使得财力受限的地方政府压力剧增。但是当前我国迫切需要经济转型和产业升级,政府债务开始再一次快速累积。由于近年债务危机频发,政府债务问题研究在世界范围内都是热门话题。在我国,地方政府债务研究中很少能将风险进行量化,并与合理的参考标准进行对比。现阶段我国地方政府债务风险的来源、成因、特征均已明了,但急缺对债务规模进行精准控制的方法,尤其是能预防将来到期违约风险的衡量手段。本文通过参考世界上其他国家的研究,发现仅以反映存量债务大小的传统指标来衡量债务风险还不足以实现有效控制债务风险的要求。本文在对美国市政债券体系和加州债务危机案例深入了解的基础上,分别收集了美国加州政府和我国各省地方政府的债务数据,利用KMV改进模型结合相应的真实到期应偿债务规模构建出债务偏离率来尝试替代传统的忽略财政波动性且仅面向历史的债务风险衡量手段。本文先后测定了三个不同假设下美国加州政府濒临破产时的债务偏离率,发现偏离率指标能够较好地与实际发生的债务危机过程形成解释。在测定我国各省债务偏离率后,本文发现部分省份债务风险与传统债务指标的衡量结果相异,很多省份风险水平甚至高于美国加州政府的最高风险水平。从整体上讲,我国部分省份在2013年债务偿付风险高,但在一段时间内仍然可控。本文建议我国地方政府应继续加强债务管理能力;注意自身发展特点合理利用债务,避免盲目举债;增强政府财政信息透明度;逐渐硬化预算约束,避免过多挤占正常开支来偿还债务。