近年来,党中央、国务院高度重视企业融资问题,习近平总书记在2018年金融工作会议特别指出:“要把发展直接融资放在重要位置”,学术界历来关注上市公司发行普通股的再融资成本,厦门大学早在上个世纪90年代就开展了权益资本成本课题的研究。上市公司应当如何降低发行普通股的再融资成本?对外开放是否抬高企业权益资本成本?漠视股本治理是否损害企业权益融资?权益资本成本与债券融资成本较为接近甚至形成倒挂,这十分有利公司发行股票而避免发债。那么港资“北上”持股能不能降低权益资本成本?本文选取港资“北上”持股以来A股上市公司面板数据,通过GLS模型和PEG模型对权益资本成本进行测度。本文经过主回归分析、工具变量法、交叉式稳健性检验、纠正样本选择偏误、调整样本量范围、进一步严格假定、中介效应检验、机制内生反馈等实证步骤,发现实证检验与本文的理论分析相互印证。本文发现,港资“北上”持股确实降低权益资本成本,该发现基于同时使用2个工具变量进行二阶段最小二乘法的估计后仍不能推翻本文结论。本文发现,港资“北上”持股通过提高股利支付率来降低企业权益资本成本;港资“北上”持股也可以通过提高上市公司信息披露水平来降低企业权益资本成本;港资“北上”持股还可以通过降低上市公司财务风险来降低企业权益资本成本。以上中介效应在加入二阶段最小二乘法的估计后仍不能推翻本文结论。本文研究有助于企业治理层理解股权结构分配、投资者公众关系维护乃至公司治理、外商战略投资对于企业权益融资的促进作用,有助于国家治理层从微观视角理解资本账户扩大开放对于企业权益融资的促进作用。本文首次提出Ⅳ-PSM-DID检验法则致力于增强工具变量排他性约束讨论的说服力,确保了二阶段最小二乘法估计效率。本文呼吁国家和企业治理层双管齐下,在文末四点政策建议框架下为上市公司谋求低权益融资成本,更加有效率的利用好我国千亿级增发市场。本文研究表明坚定支持“一国两制”伟大实践,保持港区社会长期繁荣稳定对内地金融工作与经济进步具有重要意义。