实物期权方法是当前项目投资决策领域学术研究的前沿课题。目前理论界对实物期权方法本身的讨论较多,但对企业应用层面的系统研究较少。在旅游地产项目投资决策领域中亦是如此。本论文将有助于弥补在该选题方面应用研究的不足,为旅游地产项目投资决策实践提供指导。 针对传统投资评价方法在评价旅游地产项目中的缺陷,即无法客观评价项目中存在的管理弹性价值和战略价值,本论文尝试将实物期权理论引入旅游地产项目投资评价之中,利用实物期权在发掘投资项目的弹性价值,管理不确定性,评估投资机会价值方面的天然优势,更贴近实际地评估旅游地产项目的价值,改进旅游地产投资项目的评估手段和方法。 本文首先通过比较分析,对传统的投资决策方法的不足作了批判,展示了实物期权的合理性和科学性,然后介绍了期权的内涵、价值、其价值的计算方法以及实物期权方法的评价和核心。 接着根据旅游地产项目投资的不可逆性、巨大的弹性和不确定性,分析了实物期权方法在项目中的适用性,并指出了旅游地产整体项目运作阶段以及各个阶段所存在的期权类型。 最后在分析旅游地产项目收益不确定性随机过程模式的基础上建立了旅游地产项目的实物期权的评价模型并结合实际案例进行了具体应用。