2008年金融危机后,国家投入四万亿刺激经济发展,同时也带来了我国各部门的杠杆率高企。2015年末,中央召开经济工作会议,将去杠杆列为供给侧改革的重要任务之一。本文基于此背景,对杠杆率开展了研究,将我国沪深A股非金融上市公司作为研究对象,重点研究其高杠杆的影响因素并据此提出对策建议。本文将企业的“资产负债率=总负债/总资本”作为被解释变量,将所选取的影响因素分为三类,分别为:企业特征因素、宏观因素以及发展战略因素。本文首次将发展战略因素引入杠杆率影响因素的问题研究中,通过定义投资增长率来刻画企业规模,由此判断企业的发展战略对杠杆率的影响。在描述性统计分析部分,本文按照企业所有制、行业以及地域角度分别进行对比分析,分析我国上市公司结构性特征。此后实证分析部分,提取了2008-2017年间的非金融企业数据,剔除样本数据缺失以及出现ST、*ST、PT情况的企业,共剩余1772家企业,应用Stata面板数据模型,分别按照全样本以及上述三种角度进行回归分析,对比不同特征下上市公司的杠杆率影响因素,得出结论并据此提出我国上市公司杠杆率优化的政策建议。根据描述性统计分析可以看出我国上市公司杠杆率具有结构化特征。国有企业杠杆率高于非国有企业,且较为稳定,非国有企业杠杆率受外界因素影响较大,波动明显;行业角度来看,房地产行业杠杆率一直居高不下,工业杠杆率早年较高且波动巨大,信息技术与医疗保健行业早年杠杆率极高,而后迅速跌落至如今较低的杠杆率值;区域方面东北地区最高,中部地区企业最为集中发达,杠杆率属于四个区域最低但波动性最大。实证结果表明企业投资规模的变化与杠杆率呈负相关关系。说明当企业将更多资金用于投资、扩大再生产时,企业的杠杆率会有所下降。扩张性发展战略在扩大企业规模的同时也适当地降低了企业杠杆率。我国上市公司总体杠杆率与企业规模、成长性、现金流量呈正相关关系,与盈利能力、偿债能力、国家去杠杆政策以及投资规模呈负相关关系,与营运能力则无显著性关系。从所有制角度考察,国有企业杠杆率与盈利能力呈负相关关系,而非国有企业杠杆率则与盈利能力呈正相关关系;非国有企业受到资产收现能力的正向影响远大于国有企业。本文主要创新点在于首次将发展战略因素引入杠杆率影响因素研究,且前人对于主要是从杠杆率所带来的影响角度出发,提出去杠杆策略,本文则选取我国上市公司,从成因角度考察企业杠杆率,基于此提出结构化去杠杆的对策建议。