论文选题源于对我国当前投资总量膨胀和投资结构偏斜的关注。改革开放以来我国经济增长过程中一直伴随着投资总量波动和产业结构调整的问题,从结构的角度看,既定的产业结构必然来源于投资存量和增量的结构分布,同时,投资在产业结构间的分布和流向也会直接影响着投资总量的变动特征。论文首先从与我国经济增长保持高度相关的投资总量变动入手,实证检验发现在向市场经济体制转轨的过程中,我国经济增长越来越依赖于资本要素总量的投入,而资本的投资效率却呈现下降的趋势。作为推动经济增长的主要力量,除了我国经济增长方式特征外,投资结构的资本深化过程应该与我国的产业结构演变及产业投资结构有着一定的内在联系。比如,产业需求结构中资本密集型的重化工业比重的提升将带动投资向这些行业的流动,从而明显提高行业投资的资本密度。结合当前的投资形势,论文沿着产业经济学的角度考察了改革开放以来我国产业结构的演变和产业投资结构的变动。通过对产业投入产出的分析和对第二、三产业部门进行的生产率计量分析,发现我国近些年的投资向第三产业的倾斜,特别是第三产业中的带有准公共物品性质的基础产业部门,加大了投资偏向资本密集型产业的趋势,也导致了资本边际生产率从90年代以来的下降。而第二产业部门虽然因近些年重化工业比重的加大提高了资本密度,但却显示出资本生产效率整体改善的情况。但第三产业产出占GDP的份额及其就业比例变动与20世纪90年代以来对第三产业的投资结构倾斜似乎并不协调,而以工业为主的第二产业在投资比重上下降,其产出比例以及对经济增长的贡献度却在增加。对农业的投资比例则一直呈现下降。虽然从投资效率的角度看,产业投资结转趋向资本密度高的行业带来了效率的下降,但若从产业投入产出分析的角度,投资在三次产业结构间的分布则部分适应了产业需求结构的变动,工业中的制造业具有明显的产业带动效应,也是获得投资较多的部门。国内需求结构的升级对产业投资结构有一定的引领作用,而资本生产效率的变动从结果的角度体现了产业投资结构的变动。在第二产业内部,改革开放后的投资重点经历了从轻工业到重工业的转变,特别是当前经济增长中的重化工业化趋势十分明显。在影响产业投资结构的众多因素中,为了定量分析投资在产业结构间的分布和流动效率,本文参考Wurgler(2000)定义的测算一个国家宏观投资效率的计量模型,考虑到统计数据口径的连续性,文章选用我国工业分31个行业的18年间统计数据,设定了以下计量方程来测度我国在成长行业增加投资和在衰退行业减少投资的程度:其中I为行业固定资产总额,V代表行业增加值,i为行业部门,c代表国家,t为年份,η用来表示行业投资变动对产出增加值变动的敏感度。通过31个工业行业面板数据的实证检验发现我国行业投资与行业的产出增加值之间整体的相关性较低,也即是在成长行业增加投资和在衰退行业减少投资并不明显,部分行业的相关系数η极小甚至呈现负值,说明这些行业的投资并不取决于产出指标。相比之下,当把模型中的V换成行业工业产出总值时,计量显示行业的投资与行业产出总值间整体的相关程度有所提高,在一定程度上意味着产出总量比起产出增加值更能影响投资在行业结构间的分布。上述检验反映了我国工业行业投资分布在转轨过程中也并非主要是基于效率和分工性。作为转轨经济的一个重要特征,地方政府在我国“放权让利”改革中获得了很大的发展经济的自主权,影响投资在产业部门间分布和流动的还有包括政府作用的非市场因素等,这种混合体制特征也给我国的产业投资结构和产业地区布局产生了很大影响,产业结构趋同就是表现之一。渐进性改革从另一个角度讲也就是允许、鼓励地方在经济发展中的制度试验和创新,这刺激带动了包括集体和私营经济在内的民营投资主体的发展,论文从改革开放以来的投资主体结构变动,特别是地方政府的经济行为特征上分析了投资主体的变动和产业投资结构间的关系,并从投资体制制度变迁的角度探讨了产业投资结构问题。论文最后是小结。本论文得到以下几点基本结论:1.改革开放以来,资本投资在我国经济增长中一直起着最重要的作用,但资本投资效率在90年后期有下降的波动,这与产业投资的资本密度提高相关联。2.投资结构自90年代以来向第三产业部门的倾斜,特别是基础设施部门的投入加大了产业整体的资本密度,资本生产率相应下降,整体上,第二产业部门的资本生产率要高于第三产业部门。但从投入产出分析看,经济发展中产业投资结构的相应变动部分是由于产业结构的升级引致,向第三产业的投资倾斜符合产业结构演进原理,但需要进行内部结构调整。3.近些年工业化中的重工业化趋势明显,对工业行业投资的面板数据分析表明,工业行业的投资与产出增加值间的相关性较弱,与发达国家相比较,我国工业投资在行业结构间的变动不太受行业产出效果的影响。在影响行业投资的诸因素中,包括地方政府作用等非市场因素对我国产业投资结构的分布都有重要影响。4.虽然在经济转轨过程中,民营和外商投资主体有了很大发展,但政府及国有经济投资依然对我国的产业投资结构有重要影响。基于地方利益角度的政府投资推动了产业结构的地区趋同化趋势。财政制度改革和以银行贷款为主体的融资结构助长了地方政府对产业投资的参与。5.在市场经济下,民营经济投资更多是基于市场利润原则,相比之下,政府投资更应该出于公共非营利目的。但在体制转轨过程中,我国政府投资,特别是地方政府投资出于政绩目标,也更多地参与了市场投资。国有企业对部分行业的垄断降低了产业投资的效率,政府投资范围的模糊也在当前的投资总量高速扩张和投资结构趋同中体现了出来。产业投资结构中存在的问题最终要通过市场经济体制的完善来解决。