作为管理会计体系建设中的核心内容,预算管理是现代企业必不可少的一种内部管理控制的公司治理工具。随着我国企业开始认同并逐渐全面实施预算管理之后,国家越来越重视预算管理的正确应用和使用效果。但是,在信息不对称、激励不相容的情况下,现代企业的所有权与经营权分离导致企业高管有强烈的动机和足够的权利去谋求私利,在执行预算管理的过程中,不严格控制预算资金的正确使用,利用信息优势付出低程度的努力,这种私下的预算机会主义行为称之为预算卸责。预算卸责会引起企业运行效率下降,以及激励、监督成本的上升,侵害股东利益,大大削弱了预算管理控制的有效性。因此,如何降低预算卸责水平,提高预算管理效率是我国管理会计领域的当务之急。近年来,我国制造业持续快速发展,在国家的经济成长中发挥着举足轻重的作用。资本投资是制造业企业重要的经济活动,资本预算是资本投资成功的一个关键性因素。然而,企业高管在执行资本预算时常常发生卸责行为,导致我国制造业上市公司普遍存在资本预算卸责的现象,浪费了企业的稀缺资源,损害了企业价值,不利于企业在激烈的市场竞争中稳定发展。所以,资本预算卸责对企业的负面影响不容小觑,值得学者们深入探讨和积极研究解决对策。随着互联网的迅速发展,媒体成为社会信息的主要传递者,是影响市场经济的一股新兴力量。媒体关注可以通过信息传递机制,降低高管与股东的信息不对称;通过职业经理人市场的声誉机制、行政干预机制、产权市场压力机制,对高管形成有效的声誉约束和广泛的社会监督。作为一种外部监督治理机制,媒体关注弥补了企业内部公司治理的失效,能够有效地抑制高管机会主义行为的出现,促使高管修正其错误的决策,提高企业的资本预算管理效率,发挥应有的公司治理效应。现有的研究集中于探讨资本预算卸责的成因,较少涉及到关于资本预算卸责的治理路径。本文将媒体关注作为制造业上市公司外部治理机制的一项措施,研究媒体关注与资本预算卸责之间的关系,分析媒体关注能否成为资本预算卸责治理的有效路径,丰富了资本预算卸责的实证研究。不同于西方国家,特殊的制度导致我国经济市场上同时存在国有企业和非国有企业。产权的不同使得国有企业和非国有企业在生产经营和管理决策上呈现差异性行为。立足于我国基本国情,有必要分别考察媒体关注在央企、地方国企与非国有企业中对资本预算卸责影响效果的差异,以及探究在不同的市场化水平,媒体关注的治理效果是否不同。本文选择我国A股制造业999家上市公司2015-2017年的财务数据作为研究样本,通过多元线性回归模型,验证媒体关注与资本预算卸责之间的关系,以及不同的产权在媒体关注对资本预算卸责影响的调节作用。样本实证结果表明:第一,我国制造业上市公司普遍存在资本预算卸责的现象;第二,媒体关注越高,资本预算卸责的程度越小,二者呈现显著的负相关关系;第三,产权的差异性会导致媒体关注对资本预算卸责的抑制效果不同,媒体关注对资本预算卸责的治理效果在国有企业更加明显;第四,相比央企,媒体关注能够对地方国企的资本预算卸责发挥有效的监督作用;第五,市场化进程与媒体关注存在替代效应,在市场化水平低的地区,媒体关注能够降低信息不对称程度,有效制约制造业上市公司高管的资本预算机会主义行为。目前,我国制造业上市公司的资本预算管理控制体系有待健全完善,资本预算卸责仍是尚未解决的难题,本文通过实证研究可以为资本预算卸责提供有效的外部治理路径。首先,将资本预算信息透明化,加强预算执行过程中的资金控制,与考核问责机制相连,形成反馈快速的管理链条;其次,加强媒体的法律约束和净化媒体的社会环境,积极发挥媒体的社会监督作用;然后,健全我国的职业经理人市场,提高声誉机制对企业高管的影响,让声誉机制对高管职业生涯形成有效的约束力;最后,在企业建立诚实守信、认真负责的良好企业文化氛围,在无形中约束员工自利的机会主义行为。