利率市场化是我国金融改革以及加入WTO后与国际金融市场接轨的必然要求,也是提高我国金融市场化程度的重要一环。在利率市场化进程中一个不可避免的问题就是利率市场化在给予商业银行资金定价自主权的同时,利率的波动也越来越频繁,利率风险逐渐上升为商业银行最主要的市场风险,利率风险管理也成为商业银行资产负债管理的核心内容。然而,由于金融创新和金融衍生工具的迅速发展,越来越多的具有隐含期权的资产和负债项目出现在商业银行资产负债表上。隐含期权的存在导致商业银行面临更大的利率风险,因此研究隐含期权利率风险的衡量方法是十分必要的。本文首先介绍了商业银行利率风险及其衡量方法,即利率敏感性缺口分析法和久期缺口分析法。然后从介绍隐含期权的含义出发,通过分析隐含期权对久期的影响,发现上述两种利率风险衡量方法无法衡量隐含期权下的利率风险。于是产生了有效久期的衡量指标。有效久期的计算关键在于期权调整利差的确定。接下来文章分析了期权调整利差的各个计算步骤。最后,根据我国的实际情况,分析了适合中国住房抵押支持证券的利率期限结构动态模型和提前偿付模型,并根据蒙特卡洛模拟方法模拟了“2005建元MBS”的利率路径,之后得出了期权调整利差的具体实现过程。