为了满足基础设施项目建设的需求,我国各级政府目前正大力推广PPP模式。但在PPP项目全寿命周期中,特别是持续时间较长的运营阶段,由于政府部门与私人投资者参与PPP项目的目标不一致等原因,项目投资者极易为了追逐私利而采取机会主义行为。项目投资者的机会主义行为将会损害政府与社会公众的利益,进而对PPP项目本身的成功产生影响。本文着重从契约和监管两个角度研究分析PPP项目运营阶段投资者的机会主义行为。论文首先分析了PPP项目运营期投资者机会主义行为的形成机理及表现形式。基于PPP项目中政府部门与私人投资者的契约关系,构建了私人投资者存在机会主义行为和不存在机会主义行为时的委托代理模型,分析PPP项目投资者运营期机会主义行为的激励机制,通过研究发现,当私人投资者存在机会主义行为时,政府需要提高项目投资者的运营分配比例才能促使其付出最优的生产性努力水平,并且激励强度的提高有助于减少私人投资者的机会主义行为,降低其机会主义水平。基于政府具有的行政监管职能,从监管的角度运用进化博弈理论分析了政府与私人投资者在项目运营期的机会主义行为策略选择问题,研究结果表明政府部门与PPP项目投资者之间并不存在一组进化稳定策略,而是出现一种周期性的行为模式。通过从契约和监管两个角度的分析可以发现,政府的行政监管能够减少投资者的机会主义行为,但防止PPP项目运营期投资者机会主义行为产生的根本办法是在PPP项目合同设计时提高激励强度,使得项目投资方在PPP项目运营过程中获得更高的利益分配,从而降低投资者机会主义动机。本文的研究分析成果有利于丰富扩展PPP模式研究范围,为政府部门对PPP项目进行治理提供相应的参考。