民间投资的稳定不仅关系着“稳增长”,更影响着“调结构”。从稳增长来看,我国的民间资本体量庞大,近年来每年上交50%的税收、创造60%的GDP以及提供80%的就业岗位,对消费和就业均有很强的带动作用。从调结构来看,我国正处在结构性减速阶段,新常态下经济结构性改革的顺利执行需要良好的宏观经济环境;同时,民间资本是技术创新、产品创新的重要主体。然而,2016年1-8月全国固定资产投资完成额累计同比增速为8.1%,创下2000年以来新低,而同期的民间固定资产投资完成额累计同比增速为2.1%,持续走低,与2015年底的10.1%增速相比,从2016年开始出现断崖式下跌。针对这一现象,本文提取了三个亟待解决的问题:与过去相比,在经济新形势下民间投资对经济系统起到了什么样的新作用?民间投资增速近年来加速下滑的结构性原因是什么?民间投资发展的影响因素的时变性及其作用方式是怎样的?上述三个问题对应本文三部分主要内容:首先,本文深入分析了新的经济形势下民间资本所起的新的作用,在这一部分文章并没有局限于以往的研究思路,而是结合新常态下我国所处的经济发展阶段以及所面临的经济困境,分别从“质”和“量”两个角度来分析民间资本对经济系统的作用渠道,发现民间资本不但通过保证量来维持经济稳定,还通过提升质来改善经济结构;其次,本文针对近期民间投资断崖式下滑问题展开研究,在这一部分文章分别从总量角度和结构性角度,运用定量方法来直观的分析民间投资下滑的结构性原因,并进一步分析了民间资本的去向问题;最后,在上述分析的基础之上,文章进一步突破以往实证研究静态不变参数分析方法的缺陷,采用时变状态空间模型研究了民间投资影响因素的作用模式及其时变性。结果表明,民间投资不但通过保证量来维持经济稳定,还通过提升质来改善经济结构。近年来民间投资乃至全社会固定资产投资增速表现出趋势性下滑的最根本原因在于投资效率与投资收益的下滑,然而行业之间民间投资增速变动表现出异质性的特征,产能过剩相关行业如采矿、房地产等行业下滑较快,而新经济形态如信息技术、新能源等产业增速在增加,然而新经济形态的发展目前还无法弥补旧经济形态下滑产生的缺口,民间资本的去向表现在“脱实向虚”、“转型升级”以及“对外投资”三个方面。随着经济体系的发展和经济环境的变化,各个因素对民间投资的的影响均呈现出较为明显的时变性特征。