对于金融市场化进程不断加快的中国而言,随着金融市场的发展和间接货币政策调控的深入开展,当前以准备金、再贷款等数量型工具为主并兼顾价格、就业、国际收支等多目标的货币政策模式,必将过渡到以利率价格型工具为主的单一目标货币政策框架。利率期限结构在我国货币政策的制定中发挥着越来越重要的作用。它为央行提供大量有用的借鉴信息,使货币政策调控更为及时准确。同时,央行也可以通过货币政策实施前后利率期限结构曲线的变化,了解货币政策的实施效果以及有效性。本文对货币政策与国债利率期限结构之间的关联性进行了比较全面的研究。首先,我们介绍了利率期限结构理论及其最新研究进展。在此基础上,我们分别从利率期限结构内含货币政策信息、货币政策影响利率期限结构以及两者之间的双向互动关系等三个角度对现有研究文献进行了综述。随后,我们分别从财政政策、经济周期波动、利率期限结构和其他宏观经济变量等方面对利率期限结构与宏观经济变量的关联性研究进行了综述。为后续研究的需要,我们还对货币政策的非对称研究进行了文献综述。论文随后进入实证部分。首先,我们实证检验了我国国债利率期限结构是否内含了货币政策信息。Granger因果关系检验结果表明,利率期限结构的倾斜度变量和水平因子变量蕴含着货币政策的信息。脉冲响应分析表明,对于货币政策从紧的冲击,倾斜度反应为负向,符合预期；水平因子反应为负向,和预期不符,可能的原因也许是水平因子和预期通货膨胀的关系更密切,对货币政策的反应没有倾斜度敏感。相关性分析发现,利率期限结构的水平因子和预期通货膨胀有较强的正相关关系,体现了投资者对未来通胀的预期；利率期限结构的倾斜度和预期通货膨胀有较强的正相关关系,因而可以预测经济未来6个月的通货膨胀。随后,我们从三个角度实证分析了货币政策变化对利率期限结构的影响。我们以2003—2008期间的国债数据为样本,采用Nelson-Siegel模型对反映国债利率期限结构的三个模型参数：水平因子、倾斜因子和曲率因子进行了估计。在此基础上,假设三个参数序列构成的时间序列向量的演变过程受某潜在变量的支配,且该潜在变量服从二区制马尔科夫链转换过程,本文构建了反映潜在变量影响利率期限结构变化的MS-VAR模型,并用此模型实证检验了该潜在变量转换对国债利率期限结构的影响。结果表明：该潜在变量是股市周期,在货币政策影响下,我国股市周期转换对国债利率期限结构的变化存在着显著的影响。既然货币政策的变化会对利率期限结构产生影响,那么,作为货币政策重要组成部分的汇率政策的变化从理论上也会引起利率期限结构的变化。本文采用上交所国债数据对Nelson-Siegel模型参数进行估计,得到上交所国债利率期限结构的水平因子和倾斜度(倾斜因子的负数)时间序列,在此基础上,运用马尔科夫区制转换向量自回归模型,对人民币对美元汇率、银行间隔夜拆借利率、国债利率期限结构的水平因子和倾斜度四个时间序列进行单变量的MS-AR模型检验。实证结果发现,人民币对美元汇率、国债利率期限结构的水平因子和倾斜度三个时间序列在2005年7月前后均发生了结构性变化,而银行间隔夜拆借平均利率时间序列却在早于汇改之前的2005年4月发生了结构性变化。在此基础上,我们对人民币汇率变化率、银行间隔夜拆借利率一阶差分、国债利率期限结构水平因子和倾斜度四个时间序列进行了多变量的MS-VAR模型检验,并考察了国债利率期限结构水平因子和倾斜度对人民币汇率变化率动态冲击的脉冲响应效果。结果表明,汇率制度改革以及相应的货币政策调整共同解释了上交所国债利率期限结构水平因子和倾斜度的变化。我们以银行间隔夜拆借平均利率作为货币政策代理变量,利用2003年10月到2011年3月上交所国债数据估计出Nelson-Siegel模型的水平因子和倾斜度时间序列,运用马尔科夫区制转移向量自回归模型研究了不同货币政策周期下货币政策变化对国债利率期限结构的影响。实证结果表明：当货币政策从宽松周期转向紧缩周期时,水平因子变大,倾斜度变小。面对货币政策从紧的冲击,在货币政策的宽松期和紧缩期,水平因子的响应分别为正向和负向,而倾斜度的响应均为负向。最后,我们在简单总结全文各章结论的基础上,对该领域未来的研究方向进行了展望。