机构投资者的发展是近30年来全球金融体系的重要变化之一。中国作为新兴国家的代表,中国的投资机构也在迅速发展。同发达国家的成熟金融市场相比,中国的股票市场任是以散户为主。2015年11月IPO注册制推进的时间表被明确提出,这一重大事件对中国股市将产生重大影响。IPO注册制正式实施后,股市大扩容时代正式来临同时也是散户时代的结束,机构投资者的规模会逐步扩大并主导股市。可以预计对于机构投资者的研究会受到进一步的关注。本文旨在探究现阶段机构投资者的股票投资行为,研究不同类型机构投资者的股票投资行为的异质性,为政府在股票市场上产业政策的制定和实行提供帮助,具有一定的借鉴意义。近几年来,随着我国金融体制的改革,机构投资者规模发展迅速,但机构投资者的投资行为也在发生变化。即机构谨慎的投资风格出现重大偏差,投资机构出现散户化的趋势,像个体散户一样出现违法反理性人情形与其行为特征不合。如券商类机构往往被认为是短视型的投资者,短线交易频繁,基金也在股票市场中存在坐庄操控的现象。通过研究不同类型机构投资者投资行为以及差异的程度,可以针对不同类型机构投资者的投资特点来发挥他们在股票市场中的作用并提出相应的监管措施。本文的研究过程可以分成几个部分,首先选取保险、QFII、基金和券商四类机构,以对比研究的方法为研究的切入点。运用数理统计方法,对搜集的数据进行归类,运用了t检验等方法进行实证对比分析,对机构投资者的投资收益能力、投资组合特征、投资行为方面对比分析研究。然后建立面板数据模型,对机构的投资持股偏好进行对比分析并与前一统计的部分进行比照。研究发现保险机构的投资风格极度谨慎,且其投资行为存在向价值投资方式转换的趋势,而QFII则是较为标准的价值投资,基金和券商短视型投资者特点较为显著。最后在总结全文的研究成果上给出相关建议,基金和券商在一定程度上没有恪守价值和长期的投资理念,其投资行为要一步的规范,需要监管部门在风控方面进一步的监督。而保险监管机构应该在政策上进一步放宽保险机构投资者的股票投资限制,放宽资金约束,将保险业从依赖保费收入转换成以资金运作收益为主的运营形式。