【摘 要】
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该文的主要研究工作和结论如下:资金短缺向来是制约电力企业发展的主要因素之一,现有的地方集资、银行贷款、发行股票等融资方式又存在着各自的局限性,因此迫切需要为电力企
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该文的主要研究工作和结论如下:资金短缺向来是制约电力企业发展的主要因素之一,现有的地方集资、银行贷款、发行股票等融资方式又存在着各自的局限性,因此迫切需要为电力企业设计一种新的融资工具,以帮助电力企业更快、更好地从资本市场上筹得资金.人们由此设计了与电价(指数)相联系的电力债券,它将电力债券利率与电价(指数)直接挂钩,克服了传统的固定利率债券的不足,使电力企业不必在期初承受过重的偿债压力,而且在电力市场初步建立直至实现完全竞争的过程中,能有助于电力企业规避电价频繁变动带来的风险,实现盈利的平稳.在设计过程中,该文采集了以往的电价数据并进行统计分析;在假定无风险利率动力学模型为Vasicek方程的前提下,给出了各种设计方案和债券期限下电力债券发行价并解释其变化规律;为债券附加了可回售/可回赎的特性,通过计算可回售期权/可回赎期权的价值来为合理选择回售/回赎时刻提供依据;修改电价动力学方程和变电价秘债券利率的线性关系为非线形关系后,重新进行定价计算;通过数学推导和图示证明该种债券确实在协助电力企业盈利平衡方面有明显的优越性.
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