社会保险基金是一个国家社会保险制度的基础。近年来，我国的社会保险工作取得了很大的进展，但与此同时，我国的社会保险基金运行也面临着很大的压力。一方面，我国已进入人口老龄化社会，人口老龄化的发展使得社会保险基金的相对供给减少，而相对和绝对支出增加，社会保险基金的收支情况不容乐观。另一方面，由于我国养老保险制度改革过程中的转制成本国家没有明确规定其来源，形成了隐性债务问题，致使养老保险的个人账户空账运行，难以形成积累。为了保证社会保险制度的正常运行，社会保险基金不仅要保值，更要实现增值。在我国养老保险个人账户基金逐步实现积累以后，对这部分完全积累起来的资金如何投资运营和监管，成为我国政府面临的重大课题。本文在介绍了我国养老保险制度现状的基础上，分析了我国养老保险制度的特点及保险制度改革的深层次原因。对我国养老保险基金的投资现状及存在的问题展开了具体分析。由于制度上的限制，我国社会保险基金投资渠道过窄，运营效率不高，导致社会保险基金的实际贬值。在此基础上，引入产权理论和公司治理理论，对智利、新加坡、美国的TSP养老保险基金的投资运营模式进行了对比研究。借鉴国外经验，将公司治理结构模式引入到我国养老保险基金的运营中，形成了以个人账户所有者为投资人，基金会为机构投资者，银行为基金的托管和监管者，而基金管理公司负责基金投资与运营的模式。在借鉴各国成功监管的做法基础上，提出了我国以社会保障监督委员会为核心的多层次制衡式监管模式。进而，为构建完备的养老保险基金治理结构和可行的监管机制，为养老基金可持续运营提供可行性对策与建议。本文的特色与创新之处主要表现在：①通过国外养老保险基金投资运营模式的对比研究，分析了我国养老保险基金的现状；②以公司治理框架分析了我国养老保险基金的投资与运作模式，提出了个人账户所有者——基金会——基金管理公司的投资模式和多层次制衡式监管模式；③对我国养老基金可持续运营与监管提供了可行性对策与建议。本文所提出的对策与建议具有很强的实践性，对政府在养老保险基金投资运营与监管决策的制定上具有一定的指导性。