创业投资(venture capital)是职业金融家投放到新兴的、迅速发展的且具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，它以承担风险为前提，以获取最大的资本增值为目的，不是对被投资企业股份永久地占有和控制，而是在投放资本获得理想的增值后转让其产权并撤出该企业，获得投资收益。创业投资根据投资协议向被投资企业注入资本后，便开始对被投资企业进行监控与管理，如参与公司董事会、监测企业的财务状况及提供一系列的增值服务，包括提供战略规划、人际沟通和社会资源等方面的帮助。当被投资企业渡过创业期，步入高速成长期后，创业投资实现了投资股权的增值就会退出资本。创业投资主要靠被投资企业的成功上市，使股票的市值成十倍甚至上百倍地增长，从而在高风险企业创业项目的投资中获得高回报。　　 创业投资正在全世界范围内蓬勃发展，吸引着越来越多的学者和商界人士对其进行关注，有关创业投资的理论和实证研究的需求也越来越大。国外学者对创业投资的研究源于20世纪60年代，近20年来，创业投资是国外学术界和企业界的热点研究问题。国外学者对创业投资对上市公司盈余管理的研究已经取得了一些成果，但尚未有一致的结果。一方面，创业投资的监控与管理能抑制被投资企业的盈余管理动机，对外部投资者来说，能更好地发挥认证作用。另一方面，创业投资与其他IPO前后的其他股东存在利益冲突，更关注被投资企业短期绩效。“躁动效应说”认为，创业投资尽快获取高收益回报投资者的动机，可能会对被投资企业及时成功上市造成管理上的压力。此外，创业投资也可能利用其管理权人为操纵IPO公司业绩，这些都说明创业投资对被投资企业来说是具有一定成本的。　　 目前我国的创业投资正处于起步阶段，其发展程度不如发达国家成熟，相应制度环境与管理也不完善，资本市场上的投机行为比较严重，使得国外发达证券市场的研究成果并不一定适用于我国的资本市场，并且国内学者对创业投资的研究较少，创业投资对被投资企业盈余管理影响的研究更是凤毛麟角。因而立足于我国资本市场上，研究创业投资是否会对被投资企业实施有效的监控与管理活动，从而抑制被投资企业在IPO过程中的盈余管理具有重要的意义。　　 本文选取IPO前一年的时点，以创业投资对被投资企业盈余管理的影响为切入点来探讨现阶段创业投资在被投资企业中的作用。本文选取2007年～2010年在我国境内上市的625家公司为研究样本，其中有创业投资支持的公司为232家，实证研究创业投资对被投资企业IPO前一年盈余管理的影响，发现创业投资与IPO前一年盈余管理正相关，有创业投资支持的公司IPO前一年的可操纵性应计利润大于非创业投资支持的公司，创业投资并未有效地发挥其监督作用。同时还发现创业投资支持的公司在IPO前两年至当年的经营业绩的稳定性差，盈余波动性大。本文还单独立足于2010年创业板的IPO公司，研究创业投资对盈余管理的影响，发现在创业板上创业投资对IPO前一年盈余管理同样呈正相关关系。这些结论控制了内生性问题后依然存在。由于创业投资对被投资企业的盈余管理的研究较少，本文的研究丰富了国内现有的创业投资研究成果，有利于更深入探讨创业投资在被投资企业中发挥的作用，引导创业投资业健康发展。