【摘 要】
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有限的营运资金是中小企业在经营决策中的一个常见制约因素,资金约束企业主要有两种广泛使用的融资模式:银行信贷融资和贸易信贷融资。近年来,随着电子商务的快速发展,电商平台融资成为了贸易信贷融资的一种新形式。然而,当前关于电商平台融资的研究都是基于企业决策者完全理性的假设,对于非理性心理的研究很少。市场需求的不确定性导致决策者表现出明显的损失厌恶偏好。因此,研究损失厌恶偏好下的供应链融资问题具有重要意义
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有限的营运资金是中小企业在经营决策中的一个常见制约因素,资金约束企业主要有两种广泛使用的融资模式:银行信贷融资和贸易信贷融资。近年来,随着电子商务的快速发展,电商平台融资成为了贸易信贷融资的一种新形式。然而,当前关于电商平台融资的研究都是基于企业决策者完全理性的假设,对于非理性心理的研究很少。市场需求的不确定性导致决策者表现出明显的损失厌恶偏好。因此,研究损失厌恶偏好下的供应链融资问题具有重要意义。具体如下:（1）研究了无资本约束下在线零售商的订货决策。采用Stackelberg博弈理论,首先通过最大化损失厌恶在线零售商的期望效用得到其最优订货量;然后分析损失厌恶对在线零售商最优订货量的影响发现:在线零售商的最优订货量随损失厌恶程度的增大而减小。（2）研究了银行融资模式下的供应链融资和订货决策。采用Stackelberg博弈理论,首先通过最大化损失厌恶在线零售商的期望效用得到其最优订货量;然后通过银行的收益均衡表达式得到其最优融资利率;最后通过算例分析研究发现:在线零售商的最优订货量随初始资本的增大而增大,随损失厌恶程度的增大而减小;在线零售商的最优期望效用随银行融资利率的增大而增大,且银行融资模式下在线零售商的最优期望效用高于无资本约束情形;银行的最优融资利率随在线零售商初始资本和损失厌恶程度的增大均减小。（3）研究了电商平台融资模式下的供应链融资和订货决策。采用St ackelberg博弈理论,首先通过最大化损失厌恶在线零售商的期望效用得到其最优订货量;然后通过最大化平台利润得到平台的最优融资利率;最后通过算例分析研究发现:在线零售商的最优订货量随初始资本和损失厌恶程度的增大均减小;在线零售商的最优期望效用随平台融资利率的增大先减小后增大,且当平台融资利率较高时,平台融资模式下在线零售商的最优期望效用低于无资本约束情形;平台的最优融资利率随在线零售商初始资本和损失厌恶程度的增大均减小。（4）通过对比两种融资模式下在线零售商的期望效用和平台的利润得到:对平台而言,是否愿意提供融资业务,存在融资利率临界值。当融资利率低于临界值时,平台愿意提供融资业务;否则不愿意提供融资业务。对在线零售商而言,当平台设置的融资利率低于某一临界值时,在线零售商偏好于平台融资;否则,在线零售商倾向于选择银行融资以获得更高的期望效用。
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