2014年6月,证监会制定并发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,标志着我国上市公司的员工持股计划正式进入了新的发展阶段。新时期的员工持股计划有着鲜明的特点,这些特点使得上市公司有足够的动力去改善经营业绩。同时,上市公司也有充足的动机在员工持股计划实施完成前后进行盈余管理以此来影响二级市场。基于此,本文以2014年6月30日至2015年9月30日通过二级市场购买股票方式实施完成员工持股计划的上市公司为研究对象,首先观察员工持股计划的实施完成是否会对公司的经营业绩有改善作用,接下来,以上市公司的动机为切入点,观察公司是否通过季度盈余管理来影响公司经营业绩,从而影响公司股价,以此来选择员工持股计划的购买时点。通过一系列的实证分析和探讨,本文得出了以下结论:1、员工持股计划可以改善公司的经营业绩;2、公司在实施员工持股计划之前,会进行负向的盈余管理,做低业绩,压低股价,从而获得一个较低的购买成本;而在实施完成之后,会进行正向的盈余管理。但是这一反转不是明显的,公司在实施完成员工持股计划之后会有计划的对业绩进行平滑;3、公司高管在员工持股计划中所占比例越高,公司在购买股票之前进行负向盈余管理的程度就越深。最后文章还对员工持股计划的配套政策以及上市公司信息披露机制提出了一些建议。