自MM资本结构定理首次公开之后,西方学术界有关资本结构问题的研究,逐渐成为公司财务研究的重点。资本结构及其影响因素与公司治理、公司成长、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系,如何选择公司的资本结构成为现代经济学家反复研究的“资本结构之谜”。由于我国特殊的制度环境,如资本市场发展不平衡、公司治理机制有缺陷、投资者法律保护不健全等,我国上市公司的资本结构影响因素之谜“更令人困惑”。随着军工企业整体上市的全面推进,军工上市公司受到人们的普遍关注。军工上市公司作为军工企业的代表,是展示我国军工经济实力和军事技术水平的一个重要窗口,是国家战略安全的需要,其业绩好坏势必对我国国防产生重要的影响。本文借鉴国内外学者相关研究成果,以42家军工上市公司2004-2008年度财务数据为样本资料,运用stata10.0分析工具,进行军工上市公司资本结构影响因素的模型估计和相关检验。同时,采用滞后一期的因变量作为工具变量,利用广义矩估计对资本结构调整模型进行估计,对军工上市公司资本结构的调整速度以及影响因素进行进一步的分析。根据实证研究结果,结合军工上市公司自身特点,提出优化军工上市公司资本结构的策略。