经典投资理论,投资者利用股指期货对冲市场系统性风险,投资范围局限于股票及股指期货。近几年商品期货市场得到快速发展,陆续上市了大量商品期货,满足社会生产和风险转移的需要。投资者可在商品期货市场和股票市场之间进行套利,利用商品期货对冲本行业股票的风险。本文选取动力煤期货及相关煤电股票作为研究对象,构建期货市场与股票市场套利模型,以该模型模拟了动力煤期货及相关煤电股票套利投资,相关研究成果有利于解决期货市场和股票市场中的相关定价问题、优化资源配置、完善相关法规建设及宣传理性投资,同时也丰富了投资者的选择和投资组合理论。本文从期货价格发现功能、影响因素、资本的流动以及投资者的心理预期的层面,探讨期货和股票之间的套利机制,并对动力煤期货与煤电上市公司股票间的套利作出说明。然后,对交易数据进行计量分析后得出套利模型,并进行相关检验、适用性以及不足展开说明。最后,结合本文内容做相关风险管理研究。