国际私募股权投资公司,从本质上看,他们的“投入品”风险企业,产品则是“成熟企业”。国际私募股权投资的退出就是在出售其生产出的“成熟企业”的过程和行为,这是整个私募股权投资过程的最重要的一个环节。能否顺利退出其投资的风险企业来完成“资本的跳跃”是关系到投资前期的收益是否能实现,并且关系到以后的继续投资和进一步筹资能否顺利继续。本文首先介绍了国际私募股权投资的概念,在国际和国内发展的历程及其现状,私募股权投资退出机制的主要方式,国际私募股权投资退出机制的现状和比较。其次通过美国黑石集团通过IPO上市和并购退出飞思卡尔半导体公司的案例,进一步介绍了国际私募股权投资的概念,国际私募企业的运作流程尤其是退出环节的运作及其成功经验,尤其是对我国的私募股权投资界可以引以为鉴的内容。文章进而建立了私募股权投资退出的收益函数模型,在实现此收益函数最大化的前提下,分析私募股权投资退出方式的相机选择原理并特别从企业治理价值的角度分析了其对退出方式选择的影响。然而从现实角度分析,任何一个国家或地区在不同时期不仅能表现出其对不同退出方式的某种偏好,更重要的是不同的退出方式一直都是并存的状态。所以退出方式其实并不存在绝对的优劣,私募股权投资更应该根据其所拥有的风险企业的特征和在其退出时所处的宏观环境来选择可以将其退出收益实现最大化的退出方式。